《每周商品策略-凱蒂》烏克蘭/俄羅斯爭端繼續影響市場 黃金和布倫特原油上周走高

黃金：烏克蘭與俄羅斯之間的政治爭端導致近幾周黃金走勢震盪

上周黃金走高，因交易商擔憂烏克蘭暴力衝突的升級。七國集團發布聲明稱同意因烏克蘭危機對俄羅斯實施新一輪制裁，美國高層官員表示可能在周一就正式宣布新的制裁措施。周六七國集團發布聯合聲明稱：“各國同意將迅速對俄羅斯實施新的制裁，為了保證下個月烏克蘭總統選舉能夠成功、和平、民主地進行，我們需要采取緊急行動，讓俄羅斯為其所作所為付出更多的代價。”七國集團由加拿大、法國、德國、意大利、日本、英國和美國這七個發達國家的財長和央行行長組成，聲明對烏克蘭新政府對占領了烏克蘭東部政府大樓的親俄羅斯武裝分子的打擊予以了高度評價。與之形成對比的是，俄羅斯並未采取具體行動支援日內瓦協定。近幾周里隨著俄羅斯與烏克蘭衝突的加劇與和解，金價也時漲時跌。一些投資者認為在政治混亂的時刻買入黃金是為財富保值的安全手段。上周四，俄羅斯宣布在烏克蘭邊境進行軍事演習（包括空襲）的計劃后金價大幅上漲。俄羅斯是在烏克蘭政府軍隊與親俄羅斯武裝分子在烏克蘭東部發生衝突之后作出了這樣的決定。

原油：美國原油價格上周走低，布倫特原油周五大漲

美國原油上周走低，因烏克蘭衝突得到抑制，而全球庫存達到記錄高位。上周五布倫特原油錄得過去七個交易日以來最大單日漲幅，且突破每桶110美元，因為烏克蘭東部的武裝衝突進一步升級。洲際交易所近月期貨合約得到最強勁的支援，而福爾蒂斯與bfoe原油的差價同樣得到支援，因有訊息稱重要的北海油田（buzzard油田）的產出增加。原油期貨近月合約與6個月期貨合約的價差擴大至三個月高點。此外，利比亞政府與叛軍之間就重新開啟油港的談判久久不能結束，或許也給原油價格帶來了一些賣壓。上周三，美國能源資訊署表示美國上周原油產出達到26年新高。報告同時顯示美國原油庫存達到1931年以來最高，與此同時美國原油產出在不斷增加。美國原油產出創下紀錄新高，這將影響關於keystone xl輸油管道建設的決策，是否建設這一管道的決定再次被延遲了，而一旦建成這一管道將把加拿大原油運往美國海灣的煉油廠。原油產出的高漲還影響了關於修正瓊斯法案的談判，這一法案禁止美國出口原油。在布倫特原油市場，投資者繼續關注烏克蘭危機，擔心烏克蘭與俄羅斯軍隊開戰將影響歐洲的經濟，以及更重要的能源供應。俄羅斯是西歐國家原油和天然氣的重要供應方。上周五俄羅斯和烏克蘭領導人展開了唇槍舌戰。而西方國家則威脅對俄羅斯實施更多的制裁。俄羅斯軍隊在烏克蘭東部邊境進行軍事演習，烏克蘭領導人譴責俄羅斯試圖尋找契機拉開第三次世界大戰的序幕。國際評級機構標普下調了俄羅斯的主權信用評級，這給俄羅斯帶來了更大的壓力，因為此前烏克蘭危機就已經導致大量資金逃離俄羅斯。但是在美國市場，創記錄的商業原油庫存讓價格受壓。

天然氣：上周下跌

天然氣價格上周收低於4.667美元，但一周內保持區間交易，投資者期待寒冷的春季會增加居民的需求，而前一周的低庫存能增加需求/庫存比例。上周四的庫存報告帶來意外，顯示庫存高於預期，按照能源資訊署的估計4月18日當周可使用天然氣庫存為8990億立方英尺，比前一周數據增加了490億立方英尺。庫存較去年同期低8310億立方英尺，較五年均值1.907萬億立方英尺低1.008萬億立方英尺。在東部地區，庫存凈增長170億立方英尺后比五年均值低4700億立方英尺，產出地區庫存凈增加220億立方英尺，比五年均值8050億立方英尺低4120億立方英尺。西部地區庫存凈增加100億立方英尺，比五年均值低1270億立方英尺。可用天然氣庫存總量在8990億立方英尺，低於五年歷史區間。阿巴拉契亞盤地馬塞勒斯岩業氣產出的增長速度繼續超過地區管道運輸能力的增長速度。這導致馬塞勒斯地區供應得以積累，新增產出常常無法運往天然氣需求較高的地區，給地區天然氣價格帶來下行壓力。運輸能力的不足還導致馬塞勒斯地區多個油井工作積壓，巴克萊資本2月28日發布的報告顯示超過1300口油井開采不完全。賓夕法尼亞州中部的輸油終端leidy hub的價格繼續遠低於henry hub的美國基準現貨價格。

凱蒂.塔利，駐英國分析師