三油脂分化明顯 豆棕繼續震蕩

今天國內三油脂分化明顯，菜油指數增倉超過3萬手，1409合約上漲74收於7362；豆油低開高走后震盪，豆油指數增倉接近1萬手，1409合約跌30點至7026；棕櫚油增倉1.77萬手，1409跌26點收於6166。

當前菜油拋儲訊息遲遲沒有下文，國產菜油現貨大多在國儲手中，市場上可流通貨源偏緊，而國儲菜油遲遲未見拍賣，部分廠家提價意愿較強。而今年國家將繼續實行菜籽的托市收儲制度，當前按4400的進口加菜籽來計算，09壓榨利潤虧損30元/噸，若國儲繼續按照去年5200的托市收儲價來計算，09菜籽油和菜籽粕成本支撐較大；而前期菜粕大幅上漲，往上拓展空間不大，資金挺菜油明顯。豆油商業庫存一直維持在100萬噸左右，下游需求一般，此外未來一兩個月大豆到港量仍然集中給豆油造成壓力。棕櫚油方面，全國港口棕櫚油庫存維持在118萬噸的高水位；需求則仍處於淡季，繼續施壓市場，當前國內港口現貨報價5900-6000元/噸，導致9月升水現貨月幅度高達230元/噸，拖累遠月合約漲幅。但是國內外棕櫚油依舊倒掛嚴重，近期虧損幅度繼續增大，當前5、9、1合約盤面虧損幅度分別為15.7%、11%和7.6%；國家加緊信用證開具，融資性進口或受到抑制，進口量有可能減少，將限制棕櫚油下滑空間。此外，據一些氣象資料顯示，認為今年7月份出現厄爾尼諾的概率很大，也在一定程度上支撐棕櫚油。

總之，當前油脂多空交織，庫存依舊寬鬆現貨拖累明顯，但成本支撐明顯。規則上，震盪思維應對，豆棕 1501合約跌至震盪區間下沿可少量吸納多單。