周智誠：銀價將在利空超賣之后反彈震蕩

市場基本面：

國際現貨白銀周四（3月20日）盤中最高觸及20.71美元/盎司，最低跌至20.12美元/盎司，收於20.32美元/盎司，日線收成帶較長下引線的大陰線，呈現數個交易日連續下滑的態勢。周四美國COMEX 5月白銀期貨價格下跌0.40美元，收報20.43美元/盎司，跌幅1.9%，期銀價格跌至2月中期以來最低收盤位，過去三個交易日里銀價累計下跌大約2.7%。

德國聯邦統計局周四（20日）公布的數據顯示，德國2月PPI月率持平，預期為上升0.1%，前值為下降0.1%；年率下滑0.9%，數據顯示德國2月生產者物價指數（PPI）較前月持穩，年率降幅則收窄。

美國費城聯儲周四（3月20日）公布的調查結果顯示，美國3月費城聯儲制造業指數大幅升至9.0，預期為3.8，美國3月費城聯儲制造業就業指數下降至1.7，創2013年6月以來最低值，數據顯示美國大西洋(行情,問診)沿岸中部地區的工廠活動在3月份大幅擴張，超出預期。不過受訪者對於未來數月的展望有所下滑，未來六個月制造業指數從2月的40.2降至35.4。美國諮商會周四公布的數據顯示，美國2月諮商會領先指標月率上升0.5%，預期值上升0.2%。

據外媒周四（20日）報導，高盛下調中國2014年國內生產總值（GDP）增長預期0.3個百分點至7.3%，稱近期貿易數據好和消費數據令人失望，而2015年的增速則可能會放緩0.2個百分點至7.6%。此外，蘇格蘭皇家銀行下調2014年中國GDP增長預期，從8.2%調降至7.7%。澳新銀行（ANZ）的經濟學家稱，第一季度中國GDP增速料低於7.5%。

美聯儲主席耶倫稍早表示，美聯儲將可能在今秋結束大規模購債，並可能在結束購債約六個月后開始升息。美元指數周四連升，令金價銀價皆錄得下滑。同時，俄羅斯總統普京已於周二（18日）簽署條約將克里米亞並入俄羅斯領土，但表示沒有計劃侵占烏克蘭其他地區后，地緣政治緊張局勢緩和，避險需求下降。

美聯儲的最新一次貨幣政策調整塵埃落地，利空金銀十分肯定，但在美國經濟較好的同時，包括中國在內的其他地區卻面臨減速發展的困境，短期內貨幣政策和工業對白銀的需求都難以支援銀價高漲，銀價將更加頻繁的震盪。周五（3月21日）亞市午盤，銀價下跌后企穩，現持穩於20.20美元/盎司上方。全球最大的白銀上市交易基金iShares Silver Trust表示，截止3月3日的持倉量維持在10164.74噸的水平不變。

4小時K線分析：

技術形態上看，銀價在5日均線20.66下方震盪，跌破200日均線21.09，銀價再次跌破去年12月以來上行頻道。目前4小時圖中MACD在0軸下方運行，RSI值在33，隨機指標在48，銀價在布林軌下軌向中軌附近運行，目前銀價中短期均線組和中長期均線組向下發散。今天銀價的多空分水嶺在20.38，上方阻力在20.61，20.75，20.97，下方支撐在20.16，20.02，19.80。分析師認為銀價返回23.07至18.70跌勢的50%反彈位20.89下方，且銀價跌穿18.97至22.17漲勢的50%回調位20.57，並且已經測試61.8%回調位20.20附近，進一步下跌將測試20.00關口和23.07至18.70跌勢的23.6%反彈位19.74附近。上方阻力位於20.57至20.89區間，分析師建議繼續維持震盪操作思路。分析師建議今日可考慮在20.30附近輕倉做多，目標位看向20.60附近，進一步看向20.75附近，或在20.75至20.15之間進行區間操作，震盪行情中短線多空皆有機會，到達目標位堅決止盈出場，止損0.3-0.5美元。

（圖）4小時圖截止北京時間3月21日下午13:30