原油周評：測試雙頂頸線 超級周面臨方向選擇

美國原油在復活節假期后首個交易日交投相當清淡，維持在前期高點下方窄幅整理，上周二急劇回落，下破一周多來整理區間，隨后在101.30附近窄幅整理並在最後一個交易日再度下行，測試去年底高點附近水平且基本沒有多頭接盤，當周收錄中型陰燭。

引發當周原油暴跌的推手是市場對於美國原油庫存的預期，根據EIA數據顯示，最新一周美國原油庫存增加350萬桶至3.976億桶，為記錄以來最高水平。一方面，美國原油產量大幅增加，美國政府預計今年的原油產量將增加110萬桶/日至840萬桶/日。另一方面，美國國內需求提振，原油進口意外反彈，加上美國對原油出口的限制，都推動了庫存創下新高。不過由於市場已經提前做出了反應，且烏克蘭局勢再度升溫，原油一度持穩。

不過，地緣政治風險溢價在上周原油走勢上體現不大。自20日烏克蘭東部爆發槍戰，宣告此前日內瓦四方協議毫無約束力以來，烏克蘭局勢不斷升溫。烏克蘭代總統圖爾奇諾夫呼吁對親俄武裝分子發動新的攻勢，俄羅斯在烏克蘭邊境進行新的軍事演習作為回應，到最後一個交易日親俄武裝分子劫持了國際調解員。國際評級機構標普宣布下調俄羅斯主權債信評級，凸顯了市場對於烏克蘭事件風險對俄羅斯經濟的沖擊。值得注意的是，歐美所謂的加大制裁一直沒有得到落實，俄烏兩國真正爆發戰爭的可能性仍然不高，一定程度仍緩和了市場對原油供應緊張的憂慮。

經濟方面，中國GDP增速略高於預期，上周匯豐制造業PMI也扭轉此前連續五個月跌勢，但仍然在榮枯分界水平50下方徘徊，顯示中國經濟前景仍不甚樂觀。美國維持良好的復甦勢頭，房屋市場顯現企穩跡象，耐用品訂單創去年11月以來最大升幅，初請失業金人數維持在低位，各地區制造業活動加速擴張，為原油需求前景描繪了美好的藍圖。

本周美國方面經濟數據將繼續影響原油走勢，特別是美國GDP以及非農報告等重磅數據，向好的數據將為油價提供支援，反之亦然。另外，美聯儲利率決議若未能提供更多加息時間表的資訊，並在聲明中維持溫和立場，為油價帶來的更多的可能是上行風險。

技術上，上周油價收陰，在前期高點105.20下方構成黃昏之星，利淡后期走勢，不過100整數關口不破仍需要觀望。日圖油價受到5/10日均線死叉打壓，在三角形整理形態下軌100.60附近尋得支援，該檔也是雙頂頸線所在水平。若該檔不破，仍將存在逢低做多機會，阻力關注102.20/55，進一步走高指向三角形態上軌，一旦下破該檔，將可能下探100日均線附近支援。