低估消費，高估投資，中國需找經濟增長新動力

每經記者胡健實習生週程程發自北京

“所謂中國經濟失衡，所謂投資過多，消費過低的問題，在我看來是一個錯誤的判斷。”

這是3月18日，北京大學光華管理學院院長蔡洪濱在分析全國“兩會”後經濟形勢時所表達的觀點。

近期，國家統計局發布的2014年1、2月的經濟數據顯示，投資、消費、出口等數據都不及預期，一季度經濟存下行壓力。在這種情況下，業內部分專家認為中國目前存在消費不足、投資過度的問題，應該更多地刺激消費，抑制投資。

不過，蔡洪濱告訴《每日經濟新聞》記者，經濟的持續穩定健康的增長，要依靠提高投資質量和效益，改革教育體制促進人力資本積累，全面深化改革提升資源配置效率，全面提升創新能力。

消費被低估？

在消費與投資的認識上，中國近些年被認為存在消費不足、投資過度的問題。

官方數據顯示，目前中國投資佔GDP的比重是47%，而發達國家不到20%。根據商務部的數據，2013年中國消費佔GDP的比重已達到50%，但與發達國家80%以上的佔比依然還有很大差距。

在蔡洪濱看來，投資過多，消費不足是一個錯誤判斷。這源於中國GDP統計口徑和統計方法與其他國家存在差異，導致中國的消費佔GDP的比重至少被低估了10%，而投資佔GDP的比重被高估了10%。蔡洪濱稱，如果按國際同口徑計算，中國房屋消費至少低估相當於5%的GDP。

除了住房消費外，蔡洪濱認為，服務部門的消費也被低估了。例如，政府和國有企業的很多服務消費沒有被統計成消費，而是被統計成運營成本。並且，私營企業中間普遍存在為了避稅，而把企業家的個人消費，包括車、司機諸如此類當做了企業的支出成本。

投資被高估？

與此同時，蔡洪濱認為，中國的投資被嚴重高估，中國在投資的統計中存在大量的重複計算。

從GDP計算來看，2013年全國31個省的GDP總和約為63.07萬億元，而國家統計局初步核算全國GDP則為56.88萬億元，31個省份GDP總和已超過全國總量6.19萬億元。

蔡洪濱表示，重複部分基本不是以消費形式出現，而主要是被重複計算成投資。此外，折舊被低估，價格縮減指數被低估，也導致投資被高估。

即使不考慮統計計算問題，在蔡洪濱看來，歷史上其他國家，日本、韓國早期經濟增長的時候，其投資佔GDP比重也是40%左右。“我們投資比例沒有什麼不正常的。”

既然如此，為何業界仍然對於投資還是抱有眾多疑慮？

對此，蔡洪濱認為，主要是各界對城鎮化中涉及的投資似乎顯得更為謹慎，“消費過低，投資過高”的誤區使人們把“4萬億”刺激政策放大到對所有投資效果的評價。“中國投資問題不是數量問題和比重問題，而是一個質量問題。”

國家信息中心經濟預測部主任范劍平表示，我國過去的缺點是高投資率和低投資效率並存，如果既有高投資率又有高投資效率，那麼就應該充分發揮這一有利因素。

平衡消費與投資比重

在蔡洪濱看來，在消費佔GDP比重被低估，投資比重被高估的情況下，如果更仔細研究中國統計數據背後的因素，中國總體GDP可能是被低估的。他認為，低估部分主要是收入和消費。如果將這個因素加進去，就會發現錯判更加嚴重。

蔡洪濱解釋說，經常有人拿數據表明中國經濟結構不合理，服務業太低，要求拼命發​​展服務業。但是數據背後存在的不可比性，往往人們忽略，其實服務業裡麵包括很多項，例如房屋消費、醫療消費、教育消費與其他各式各樣的服務業。

“對中國經濟失衡的錯誤認識，還會導致一系列的錯誤觀念。”蔡洪濱說，比如建立消費社會，抑制儲蓄；鼓勵服務業，抑制製造業；刺激消費，抑制投資。而且，人為地刺激消費，其風險比過度投資更大，1998年亞洲金融危機、2008年金融危機的原因都是過度消費。

此外，對於投資也並不能全盤否定。對外經濟貿易大學公共管理學院勞動與社會保障系主任李長安表示，對於中國這麼一個發展中國家來說，投資在推動國民經濟持續穩定增長和經濟結構優化方面，依然佔據著不可替代的重要地位。

李長安認為，如果片面地強調刺激消費需求，誇大投資驅動模式的負面作用，極有可能陷入發展動力不足的困境，宏觀經濟的穩定發展也難以保證。

“刺激消費、抑制投資的所謂再平衡不會使中國經濟回到正確的軌道”。蔡洪濱稱，找到中國經濟增長的新動力才是關鍵所在，而這要回歸到經濟增長的本質：即長期經濟增長的動力是技術進步和製度改進帶來的效率提升，以及生產要素的質量改進。