銀娛(027)純利破百億仍遜預期 僅派特別息績後價跌逾2%

備受關注的澳門賭業股領域，繼澳博（00880）後，第二重磅銀娛（00027）今日午間公佈了去年度業績報告。公司期內錄得純利100.52億元，創新高，同比增幅達36.2%，每股基本盈利238.7仙；經調整EBITDA增加27.7%至125.75億元，其中第四季經調整EBITDA按年增41%至35億元；收益660億元，同比增長16%。公司維持不派末期息，但派發截至今年底止特別現金股息70仙。至去年底，集團手持現金達103億元，負債比率為零。

瑞信表示，雖然銀娛去年純利首次破百億，惟仍低於市場預期的101.3-106.8億；去年第四季EBITDA按季升9.5%，按年增近41%，亦較市場預期低3%，主因澳門銀河EBITDA利潤率較預期差，即使負面影響稍被星際酒店及建築材料分部略勝預期抵消。銀娛此次派特別息70仙，即派息比率為30%，股息收益率1%。市場對該份業績頗不受落，該股午後股價直插，收市報72元，跌2.83%，成交額13.26億。

針對特別息，銀河娛樂主席呂志和表示，集團派末期特別股息意味業務已進展到下一階段，亦相信派特別股息後，公司仍能維持強勁資產負債表。集團管理層表示，未來派息政策審慎樂觀。

百億人幣撲橫琴地建五星項目 16年第一期開業

銀河娛樂早前與橫琴當局達成框架協議，將以100億元人民幣投資當地一幅土地。公司副主席呂耀東表示，該土地計劃發展五星級項目，包括引入馬爾代夫式別墅迷失，項目第一期爭取在2016年港珠澳大橋通車時開業。對於該項目，公司已預留資金，無融資需求。

呂耀東指，澳門政府會否縮減未來賭牌續期年期，對公司沒有影響，更不會因此減慢發展，手上的發展項目會按計劃進行，包括澳門銀河第二期預計明年中完成，並爭取路氹第三、四期在今年底動工。

回觀銀娛旗下兩間酒店業績。澳門銀河經調整EBITDA升36%至88億元，全年收益按年增21%至400億元，過去12個月的投資回報率為51%，主要受惠優秀的中場業務表現，及破紀錄的貴賓廳轉碼數，全年貴賓廳轉碼數總額為7740億元，按年增11%。星際酒店經調整EBITDA按年增14%至37億元，收益按年增9%至235億元，過去12個月投資回報率，由2012年的94%增至105%。中場業務仍是星際酒店增長最快的博彩業務，全年收益增長59%至近39億，第四季收益按年增69%，經調整EBITDA首次衝破10億元。

呂志和談自由行：籲理性善待同胞

與長和系主席李嘉誠一樣，呂志和作為本港商界泰斗級人物，常在公開場合被人問及時政。針對本港部份居民對自由行旅客的怨聲載道，呂志和表示，自由行旅客對本港經濟有幫助，部份人的反對行動對香港不好，期望大家理性及以善意態度對待同胞。

呂志和相信，澳門人及香港人對自由行態度不一，香港是國際城市，較為複雜，市民思想多元化。而澳門居民數目較少，市民希望集中發展經濟，想法較簡單。

-華富財經Quamnet/Wendy-