“陽光”私募終于陽光了 誰最受益？

格上理財導讀：從3月17日開始，首批50家私募機構擺脫了投資顧問的角色，正式成為金融機構。私募機構如今終於可以正大光明地以“投資管理人”的身份發行產品了，在產品創新上，私募也會成為資管江湖的一條鯰魚，讓更多適合客戶需求的資管產品應時而生。這對於客戶來說，可謂善莫大(博客,微博)焉。

“陽光”私募終於陽光了 誰最受益？

長期以來，私募基金處於非明媒正娶的游擊狀態，游走於灰色地帶，盡管私募基金如野草般瘋長，但始終未能納入監管范疇，只能以投資顧問的角色通過信托、券商等渠道發行產品。從3月17日開始，首批50家私募機構擺脫了投資顧問的角色，正式成為金融機構。深圳翼虎投資總經理余定恒難以喜悅地在自己的微信上宣傳：“我們也是金融機構了！”

等了好久終於等到今天！17日上午，私募投資基金管理人(第一批)見面會在北京舉行，首批50家私募基金獲得牌照，分為私募證券類和私募股權類兩類。其中上海重陽、上海尚雅 、深圳民森、深圳東方港灣以及莫泰山創辦的博道投資等33家私募證券類基金獲得牌照，鼎暉股權、歌斐資產、矽谷天堂、中信資本(天津)等17家私募股權類基金獲得牌照。

這一事件表明，私募機構如今終於可以正大光明地以“投資管理人”的身份發行產品了，而在此前，私募投資基金只能以投顧的身份借助信托等渠道發售，信托賬戶一度還炒到幾百萬一個。取得金融機構的身份，對於私募基金的品牌和美譽度提升，都有極大裨益。

以私募投資基金為例，長期游走於身份不明的灰色地帶，沒有明確的監管方。少數私募非法集資、擾亂證券市場、歷史業績無從查詢，甚至有私募攜款潛逃，導致客戶利益受損，很多時候索賠無門。首批50家私募機構獲得監管層頒發的牌照，毫無疑問有利於規範行業發展，對后續獲批私募機構形成正向激勵作用，越陽光才能越透明、越公正，才能越取信於客戶。私募基金終於走出了陽光化的實質性一步。

其次，有了牌照之后，私募基金無形之中有了一定的門檻，渾水摸魚者將很難立足。更為關鍵的是，有了正規業績記錄之后，優秀的私募機構品牌形象會越來越好，甚至發行公募產品，私募機構之間的分化會越來越明顯。馬太效應形成之后，那些業績持續性差、讓客戶賺不到錢的私募機構將逐步退出市場。公募基金雖然有歷史業績以備參考，但基金經理頻繁換人，歷史業績很大程度上失真。私募基金的創始人大多也是私募產品的管理人，換人的頻率很小，過往業績彰顯出私募管理人的投資風格、投資偏好等，這種歷史業績不會因管理人頻繁變動而失去參考的價值。相反，私募的歷史業績因為管理人的“從一而終”具有很高的參考價值。過往業績優秀的私募投資管理人，未來業績也往往較好。

最後，越來越多的私募取得金融機構的牌照，合法合規地開展經營，由於私募機構管理體制相比公募更為靈活，未來不排除私募在資管體制創新上會成為“特區”、“試驗田”。 在產品創新上，私募也會成為資管江湖的一條鯰魚，讓更多適合客戶需求的資管產品應時而生。這對於客戶來說，可謂善莫大焉。

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