惠譽：中國會容忍部分企業債務違約 融資或更加困難

國際知名評級機構惠譽惠譽今日在香港召開環球經濟會議，並發布研究報告稱，中國內地正面對推行經濟改革的困難，預期今年GDP增幅約7.3%，主權評級仍為A+並且展望穩定。惠譽企業評級董事王穎今日指出，中央政府對債務違約的容忍度增加，預期今年將出現一批企業債務違約，令投資者風險偏好下降，中小企業融資或更加困難，但是這一變化長期而言對金融體系有正面的作用，能令資金分配更為有效。

惠譽研究報告認為，中國內地近期經濟數據較為疲弱，顯示正面對推行經濟改革的困難。惠譽認為，第一季度經濟較弱屬於正常情況，1、2月總融資額同比下跌2.5%，零售銷售增速也同樣放緩。不過該行預期政府在改革的同時會保持一定的經濟增速，以保證就業，今年的經濟目標與去年相似，GDP增幅約為7.3%。

惠譽指出，內地信貸和貨幣政策偏緊顯示政府希望借控制信貸的增長，減少影子銀行的活動。該行對中國的主權評級維持A+，相信中國未來的發展較為穩定，但也面對一定的不確定性，包括金融體系的改革以及投資主導增長的負面影響。

該行企業評級董事王穎今天上午在會上指出，隨著第一單企業債違約的出現，今年企業債務違約的情況會繼續增加，政府的容忍度正在上升。不過她強調，企業債違約仍將局限於個別的案例，國家對於大規模的系統性金融風險十分警惕。她相信國企及規模較大的民營企業違約風險低，不過部分弱勢的行業存在較大風險，例如煤炭、鋼鐵、航運、房地產等。

她還表示，企業債務違約風險上升導致投資者警惕風險，中小企業的融資面對借貸困難的情況會增加，不過新行業如高科技等將繼續受到政策支援。整體而言，內地企業信貸評級繼續保持穩定。

此外惠譽還指出，內地政府正在逐步開放市場，僅將涉及國家安全的行業由國家營運，國企領頭涉及經濟命脈的行業，其他非戰略性行業國企將減少甚至逐步退出。她指出，私營企業的占比將進一步增加，行業進入門檻會降低，行政干預也會減少，改革的態度非常明確，但是整體改革將復雜而漫長。