一級市場小幅轉暖 債市交投活躍

　　2014年3月17日債市日評:一級市場小幅轉暖 債市交投活躍

　　周一, 銀行間債券市場成交金額共計9,562.45億元，較前一交易日增加313.36億元，上漲3.4%。 其中,現券成交1,501.77億元，較前一交易日增加2.6億元。回購成交金額8,060.67億元,較前一交易日增加310.75億元。

　　當日,銀行間債券市場國債成交31只,市場表現為16只上漲，2只持平，13只下跌，總成交量233.95億元。13附息國債14成交量最大,當日共計成交37.6億元,剩余期限0.29年,最新收益率為2.9499%。 國債收益率曲線短端下行，中長端微幅波動，其中3年期上行3bp至3.7063%；7年期上行0.25bp至4.3066%；10年期下行1.04bp至4.482%。

　　信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計763.3億元，較前一交易日增加18.63億元。其中,企業債共成交141只,成交量合計220.92億元。成交量最大的為“14莆田城投債”,aa評級，成交總額12.4億元,剩余期限6.9年，最新收益率7.5866%；漲幅最大的為“10南寧城投債”，漲幅為4.3%，aa評級，剩余期限6.8年，最新收益率7.47%。短融共成交175只，成交量合計317.86億元。成交量最大的為“14晉焦煤cp001”,成交總額為21億元，最新收益率為7.42%。中票共成交127只,成交量合計224.52億元｡ 成交量最大的是“09甘國投mtn1”,aaa評級,剩余期限0.44年,最新收益率5.18%, 成交總額為18億元。

　　貨幣市場方面，資金利率已從底部開始上行，銀行間質押式回購利率全線上漲，其中隔夜回購利率加權值較前一交易日上行1.57bp至1.8564%；7天回購利率加權值上行5.88bp至2.6568%；14天期回購利率加權值上行10.81bp至2.6634%；1個月回購利率加權值上行8.96bp至3.8003%。從上周四起7天以上期限利率已開始出現上行趨勢，目前隔夜利率也已見底回升，因此后面兩周的流動性可能不會像之前那么寬鬆。另外，央行3月15日發布公告，決定擴大外匯市場人民幣兌美元匯率浮動幅度，。當前銀行間流動性寬鬆的原因之一即是新增外匯占款規模較大，那么未來預計波幅擴大后，3月新增外匯占款規模進一步下降，流動性最寬鬆的時刻已經過去。

　　周一農發行招標發行共計200億元固息金融債，其中1、3、5和10年期品種中標收益率分別為4.5217%、5.1%、5.25%和5.48%，結果略好於市場預期，且各期限品種的認購倍數並不低，設定需求仍較強。二級市場交易總體較活躍，政策性金融債較國債更為活躍，收益率屬窄幅震盪態勢，考慮到近期的經濟數據，貨幣市場短期內難以大幅收緊，信用事件的影響持續發酵，這些因素短期都會繼續利好利率債。