正回購加量 不改資金寬鬆局面

周二,銀行間債券市場成交金額共計10,320.63億元，較前一交易日增加734.11億元，上漲7.66%。其中,現券成交1,748.79億元，較前一交易日增加89.83億元。回購成交金額8,571.84億元,較前一交易日增加644.287億元。

當日,銀行間債券市場國債成交22只,市場表現為10只上漲，1只持平，11只下跌，總成交量269億元。13附息國債17成交量最大,當日共計成交80.8億元,剩余期限2.3年,最新收益率為3.8%。 國債收益率曲線整體下行，其中5年期上行0.19bp至4.1606%；7年期下行0.51bp至4.3101%；10年期下行2.47bp至4.4001%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計746.26億元，較前一交易日增加117.26億元。其中,企業債共成交142只,成交量合計178.02億元。成交量最大的為“14湘潭高新債”,aa評級，成交總額8.5億元,剩余期限6.87年，最新收益率8.207313%；漲幅最大的為“13合工投債”，漲幅為4.21%，aa評級，剩余期限5.9年，最新收益率6.3353%。短融共成交177只，成交量合計257.40億元。成交量最大的為“14中電投scp003”,成交總額為13億元，最新收益率為5.03%。中票共成交182只,成交量合計310.84億元｡ 成交量最大的是“09甘國投mtn1”,aaa評級,剩余期限0.36年,最新收益率7.3438%, 成交總額為16億元。

貨幣市場方面，資金面依然較寬鬆，回購利率繼續下行，7天和14天再現倒掛，其中銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行18.68bp至2.4364%；7天回購利率加權值下行11.24bp至3.4114%；14天期回購利率加權值下行44.08bp至3.2215%；1個月回購利率加權值上行1.98bp至4.0996%。公開市場方面，周二，央行分別展開14天期正回購790億元，28天期正回購930億元，中標利率分別為3.80%和4.00%，共計回籠資金1720億元。據中誠信資訊數據顯示，本周到期資金2260億元，其中昨日到期資金1500億元，據此計算，昨日公開市場凈回籠資金220億元。此外，財政部、央行周二進行國庫現金定存（四期）招投標，操作量500億元。昨日也是例行準備金調整日，也有不少退繳資金注入銀行體系，因此，資金面並未受到影響，繼續保持寬鬆局面。

周二，央行公布數據顯示，3月新增人民幣貸款1.05萬億元，稍高於此前預期的1萬億元；3月末廣義貨幣供應量(m2) 同比增長12.1%，增速較上月明顯回落。我們認為，3月新增人民幣貸款略超預期，表明融資需求尚無見明顯減弱；m2的回落主要是因為去年較高基數所致。此外，2014年3月社會融資規模為2.07萬億元人民幣，比上月多1.13萬億元，比上年同期減少4,794億元。但總量仍維持在較高水平。