佛照擬併購同行意在專利 LED高景氣貫穿全年？

陳浠

3月11日晚間，佛山照明(000541.SZ)公告稱，董事會審議通過關於擬收購蘇州盟泰股權的議案。

“這次收購主要是從戰略角度出發，如果收購完成，公司可以獲得蘇州盟泰LED照明品方面的專利，對公司LED照明研發力量和技術儲備形成較好的補充。”3月12日，佛山照明董秘林奕輝對21世紀經濟報導記者稱。

據公告，蘇州盟泰是一家專注於 LED 商業照明品和工程品開發、生的專業公司，已獲得包括全玻璃直管形LED燈專利在內的四十多項LED照明品方面的專利。

雙方此前已有合作。2013年3月，佛山照明與蘇州盟泰簽訂專利實施許可協議，蘇州盟泰許可將其擁有的全玻璃直管形LED燈專利給佛山照明使用，目前佛山照明實施該專利生的 LED系列玻璃燈管品(T8管)已經成為其 LED照明領域的拳頭品之一，且車間能規模已達到100 萬支/月。

21世紀經濟報導記者獲悉，蘇州盟泰這一全玻璃直管形LED燈的專利是佛山照明在LED照明生中唯一需要租用的專利。

實際上，蘇州盟泰的規模並不大。截至2013年末，公司總資1739.2萬元，總負債1263.3萬元，凈資475.8萬元，2013年公司主營業務收入1364.5萬元，營業利潤則虧損了296.8萬元(以上財務數據均未經審計)。與此對比的是，佛山照明2013年前三季度營業收入為18.9億元，而2012年其營業收入為22億元。

虧損是蘇州盟泰出售股權的重要原因。佛山照明方面解釋，蘇州盟泰由於生管理及能不足的問題，2013年虧損嚴重，缺乏資金，導致經營出現困難，故部分股東意欲轉讓股份。

“蘇州盟泰在研發方面有優勢，但經營管理比較弱一點。收購股權對雙方都有好處，佛山照明原本需要為使用蘇州盟泰專利而付費，等收購完成就可以無償使用，在專利上更有保障。”林奕輝表示。

但該收購仍有諸多未確定因素。“這項收購還需要進行資評估等程序，確定收購標的的價值，再確定收購比例。按照計劃我們要成為大股東。”林奕輝稱。

“對LED照明行業來，集中度逐步提高是一個可以預期的過程。”一位深圳私募研究員對此評價。

佛山照明的收購動作背后，則是LED行業向好的趨勢。飛利浦、歐司朗等照明巨頭的LED業務正在迅速發展，飛利浦2013年全年LED收入同比增長38%，而歐司朗2013年LED業務收入則同比增長11.4%。

3月12日，平安證券分析師林照天表示，從業鏈調研的情況來看，今年不少LED公司都有兼併收購和再融資的需求，由於二三led 企業利潤基數普遍不高，所以對應的業績彈性非常大。全球範圍來看，LED 企業前2月營收年增率都相當顯著，顯示整體業景氣好轉確定。

林照天表示，此輪LED業景氣彈升將貫穿全年，甚至延續到未來LED家庭照明滲透率不斷提升的兩三年時間。市場低估了此輪LED家庭照明滲透率提升對整體業向上拉動的彈性。“在照明放量，需求快速增長的背景下，很多企業將迎來營收和利潤率的雙重拐點。”

“還是不能太過樂觀，LED照明的高景氣度還需要數據的進一步確認，我們仍在等待國內LED照明企業的一季度數據。”前述深圳私募研究員表示。

3月12日，佛山照明收報於9.11元，上漲0.77%。(記者郵箱：)(編輯 陳昊旻)