中印熄火、巴西/俄國不夠力，難撐新興市場漲勢？

MoneyDJ新聞 2016-04-20 14:59:23 記者 陳苓 報導

美元走貶，新興市場重獲寵愛，今年迄今大漲9.5%(美元計價)。不過有分析師警告，由匯率帶動的漲勢缺乏支撐，中國和印度又無法助新興市場一臂之力，行情可能曇花一現。

巴倫(Barronˋs)報導，俄國和巴西貨幣強彈，帶動新興國家匯市回春，引爆本波行情。今年至今新興國家貨幣飆升15%。然而，值得注意的是匯率走向易受市場情緒影響，此種漲勢通常難以持續。此外，J.P. Morgan表示，新興市場兩大要角為中國、印度，從技術面看來，中國和印度股市可能會遭遇逆風，不太可能拉抬新興國家續漲。

當前行情若要持續，得靠俄國和巴西，俄國受惠於原油、巴西則有金屬助陣，股市雙創波段新高。不過這兩國在新興市場指數所佔比重不大，或許無法撐起整體盤勢。以iShares MSCI Emerging Markets ETF(代號EEM)而言，俄國和巴西合計權重僅有10%，中國一國就高達23.8%、印度也有8.2%。與中國走勢連動性高的南韓、台灣，也分別有15.4%、12%。這表示除非盈餘好轉，不然漲勢遲早將會熄火。

嘉實XQ全球贏家系統報價顯示，俄羅斯RTS指數19日大漲3.01%收在926.64點，為2015年7月2日以來收盤新高，今年年線飆升22.40%。巴西Bovespa指數19日走高1.54%收在53,710.05點，為2015年6月26日以來收盤新高，年線暴衝23.90%。

美銀美林看法不同，該行睽違五年之後，對新興市場的立場由空翻多。MarketWatch報導，美銀美林證券策略師Ajay Singh Kapur 19日發表研究報告指出，全球市場如今已來到轉折點，過去五年的贏家將面臨挑戰、輸家則有望鹹魚翻身。

Kapur看多新興市場的理由包括便宜、外匯具競爭力、企業每股盈餘有望復甦以及中國貨幣政策持續寬鬆等等。他指出，新興國家匯價走貶，使其資產更加便宜、出口品也更具吸引力。另外，亞洲與新興市場的每股盈餘成長修正循環應該已經結束，預估疲軟的貨幣、低迷的原物料價格以及平淡的資本支出應該會導致新興國家的盈餘攀高。

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