南方基金李璇：信用債投資擇券重要性進一步提升

在宏觀經濟持續弱勢、通脹低位運行、資金面寬裕的形勢下，債市一季度迎來小幅反彈，各類券種收益率均出現顯著下行，中債總凈價指數反彈1.45%。在此背景下，債基企穩反彈整體獲得正收益。銀河證券數據顯示，一季度全市場459只債基平均漲幅為1.2201%。

受股弱債強的影響，純債型基金成為馬年首季表現最好的債基品種。根據銀河證券2014年一季度數據顯示，142只標準型債券基金平均上漲1.5495%，其中南方穩利一年定期開放債基以4.08%的收益率居首，而去年成立的南方聚利則取得了2.02%的收益率，同樣跑贏同類平均並遠遠領先同期成立的同類次新基金；指數債基方面，南方中債中期票據a/c分別以2.69%和2.58%的漲幅，分列同類的第2和第1；一級債基來看，南方多利(202102,基金吧)a/c同樣取得了超過2%的收益，分別以2.30%和2.22%的表現躋身同類基金的前1/5；封閉式債基方面，南方金利a、c分別取得了3.28%和3.19%的漲幅，分列同類第6和第8。

對於債市今年的表現，南方穩利基金經理李璇在基金年報中表示，在實施了半年的偏緊貨幣政策后，近期貨幣政策已表現出一定的觀望態度，支援了一月下旬以來的債券市場行情，后續我們仍需觀察經濟數據、社會融資總量的變化，以及同業監管政策的實際效果。全年看，信托業信用風險事件頻發、企業盈利負面可能導致信用利差的全年大幅波動和個券收益率的嚴重分化，信用債的投資擇券重要性進一步提升。