上周沒有私募信托產品發行 成立數量繼續下降

一、一周陽光私募動態

1、私募信心指數連續3個月下降 減倉私募明顯增多

事件：據數據顯示，中國對沖基金經理A股信心指數的兩大分類指標走勢趨向相同。A股市場趨勢預期信心指標為105.81，較上月下降17.02個點。

點評：在受訪的基金經理中，有32.56%的基金經理對3月A股市場趨勢持樂觀態度，與上月相比此比例大幅下降;44.19%的基金經理對市場趨勢持中性態度，該比例與上月比則有所上升;另有23.26%的基金經理對市場持悲觀態度，與上月相比，該比例大幅上升。有專家表示，私募看空主要是近期經濟數據疲弱、貨幣貶值還有銀行資金等因素影響;看多的比例相對較小，主要是老牌價值投資的私募，他們一貫都比較樂觀。“綜合來看私募基金經理對2月市場趨勢持較謹慎態度，在具體操作上也傾向於保守操作。

2、私募基金準入門檻將取消

事件：中國證監會新聞發言人張曉軍2月28日表示，證監會正在探索建立包括私募證券基金和私募股權基金等各類私募基金，在行業自律基礎上的適度監管體制，即對各類私募基金及其管理人不設準入門檻

點評：由其在自主設立后向基金業協會進行事后登記備案;證監會根據基金業協會的私募基金登記備案資訊進行事后監測和監管。同時，證監會將與相關部委建立資訊共用和協調配合機制，共同促進私募基金行業健康規範發展。據了解，截至2月26日，累計有499家機構在線申請系統注冊用戶名，其中457家機構已經開始在線填報，130家已完成網上填報並commit登記申請。希望已設立的私募基金管理人盡快到基金業協會完成登記手續。對於已登記的私募基金管理人，基金業協會將提供各項服務。

二、一周關注產品

鑫柏源1號

據用益信托工作室統計，截止2014年2月28日，鑫柏源1號凈值為1.2999，本周收益率為15.98%，位居非結構化產品收益排行榜前列，更是位居今年以來收益排行榜首位。從其業績走勢來看，鑫柏源1號成立以來前半段時間基本呈震盪下滑態勢，至2013年開始觸底反彈，之后凈值一路震盪上升，直至近期，凈值表現狂飆直上，勢頭兇猛。下圖為業績對比圖：

圖1：鑫柏源1號與滬深300對比圖

數據來源：用益信托工作室

三、走勢：本周發行產品為0、成立數量繼續下降

據用益信托工作室不完全統計，本輪信托公司沒有產品發行；成立9只產品。具體情況詳見表1。

表1：本周（含補充）陽光私募信托產品發行和成立具體情況

數據來源：用益信托工作室

為把握好私募信托產品的發行和成立趨勢，我們對近20周的發行和成立情況進行統計並進行比較。由下圖2可知，本周私募信托產品的發行數量為0只，成立數量為9只。綜合20周數據可知私募產品發行數量繼續低位徘徊、成立數量下降態勢放緩。

圖2：陽光私募產品近20周發行和成立數量情況對比圖

數據來源：用益信托工作室

備注：圖中每周的產品成立和發行數量都以最近統計到的數據進行更新。

[NT:PAGE=$] 四、排名：信托型陽光私募業績排行情況

私募信托分類：非結構化產品占主導

由於私募信托產品包括不同的類型，且具有不同的特征，故對產品進行分類。目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、TOT產品（投資標的為非結構化產品或結構化產品資金池）從而分別比較收益率，進行排名。據公開不完全統計，截至2014年3月9日信托公司推出的證券投資類信托產品共有3236個（不包含期間已清算、終止的產品），其中非結構化產品有1969個，TOT產品129個，結構化產品有1138個。主要以非結構化產品為主，占比60.85%；結構化產品占比35.16%；TOT占比3.99%。構成情況如圖3所示。

圖3：截至本周私募產品構成情況

數據來源：用益信托工作室

注：目前陽光私募產品類型有：結構化產品、非結構化產品、TOT（投資標的為非結構化產品或結構化產品）

本周業績排名

非結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，澤泉漲停板1號大幅領先

在619個披露了本周及上周單位凈值的非結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表2所示。本周收益率均值為-2.28%，整體收益下降。

表2：非結構化陽光私募產品最新本周收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，浦江之星118號居首

在70個披露了本周及上周單位凈值的結構化產品中，最新本周收益率排在前10位的如表3所示。本周平均收益率為2.05%，收益下降。

表3：結構化產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

TOT產品本周收益率前10位排名情況

整體收益下降，黃金優選2期系列繼續獨占排行榜

[NT:PAGE=$] 在87個披露了本周及上周單位凈值的TOT產品中，最新本周收益率排在前10位的如表4所示。本周平均收益率為-1.90%，整體收益下降。

表4：TOT產品最新本周收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

本周陽光私募業績跑輸公募

為了更好的比較陽光私募變動與市場行情變動的關係，我們將統計到的收益率與同一時期的大盤、基金指數、滬深300進行比較。截止本周，已披露凈值的776個陽光私募產品的本周平均收益率為-2.21%，而同期上證指數漲幅為-2.72%，基金指數為-0.53%，滬深300為-1.59%。陽光私募本周平均收益率跑贏滬深300指數及上證指數，但卻不及公募指數。本輪上證指數震盪下挫，截止2月28日，收於2056點。陽光私募本輪整體收益下滑，其中有192個私募產品跑贏基金指數；有285個私募產品跑贏滬深300指數；本周陽光私募實現正收益的有123個。

圖4：陽光私募本周收益率整體表現

數據來源：用益信托工作室

近一個月業績排名

非結構化產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益，安盈1號遙遙領先

在688個披露了近一個月單位凈值的非結構化產品中，最近一個月收益率排在前10位的如表5所示。截止本周末，最近一個月平均收益率為-0.65%。

表5：非結構化陽光私募產品最新近一個月收益前10位排名

數據來源：用益信托工作室

結構化產品近一月收益率前10位排名情況

整體正收益，天盛1號29期奪得榜首

在69個披露了近一個月單位凈值的結構化產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表6所示。截止本周末，近一個月結構化產品平均收益率為0.18%。

表6：結構化產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

TOT產品近一個月收益率前10位排名情況

整體負收益，黃金優選2期系列領銜

在88個披露了近一個月單位凈值的TOT產品中，最新近一個月收益率排在前10位的如表7所示。截至本周末，近一個月TOT產品平均收益率為-0.74%。

表7：TOT產品最新近一個月收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

今年以來業績排名

鑫柏源1號略勝一籌

[NT:PAGE=$] 截止本周末，834個陽光私募產品披露了今年以來的產品凈值，今年以來收益率前十強排名如表8所示。今年以來陽光私募整體平均收益率為2.58%。而同期上證指數漲幅為-2.82%，整體收益跑贏大盤。

表8：陽光私募產品今年以來收益率前10位排名

數據來源：用益信托工作室

五、一周私募介紹

鑫柏源投資

上海鑫柏源投資管理有限公司是一家專注於證券和期貨業務的投資管理公司，注冊資金人民幣1000萬元。公司秉承誠信、專業、穩健原則，為客戶創造長期穩定的投資收益。公司管理團隊和投研團隊均來自於投資領域的專業機構，碩士研究生以上學歷占80%，平均投資經歷10年以上，具有豐富的投資管理經驗，取得了理想的投資回報,得到客戶與業界的廣泛認可。

核心人物：任少如，清華大學研究生畢業，15年證券投資經驗，現擔任鑫柏源投資投資總監。任少如先生曾在國內某知名基金管理公司任行業研究員，大型券商證券投資部任首席分析師。崇尚價值投資，精深於行業和上市公司基本面研究，擅長發掘具有持續快速成長能力的中小市值企業。堅持低估值和高增長的結合，買入並持有的投資規則。管理資產業績卓著，業績目標是在熊市中獲取正收益，在牛市中獲取超越指數的收益。