歐洲盤前—數據利好難阻股市回落，匯市淡定非美漲跌不一

★美國3月PPI年率升幅創2013年8月以來最高水平
★美國4月密歇根大學消費者信心指數創2013年7月以來最高

雖然美國經濟數據高於預期，不過依然難阻美股的回落態勢，面對美股的再度下跌，匯市反應較為平淡，非美貨幣漲跌不一，美元/日元匯價時段內小幅攀升。
對於匯市而言，今日走勢依然較為平靜，多數非美貨幣依然維持震盪整理的態勢。經過連續四天大幅回落，美元指數再度跌至中期支撐線附近，近期隨著非美貨幣的大幅上漲，對於美元的空頭氣氛日益濃烈，不過僅僅四天之前，市場上的主流觀點還是美元牛市到來，歐元區寬鬆在即，僅僅不到一周之後，歐央行高官的寬鬆言論幾乎難以引起歐元的回落。
實際上，對於時段內的匯市，大概沒有多少看點可言，盡管G20峰會召開，不過這種類型的沒有明確目的的大會議，一般很難有什么比較有意義的觀點，對於市場也幾乎沒有什么影響。較為有趣的大概要算日元，盡管美股再度下跌，美元/日元並未延續近期的跌勢。
由於周末即將到來，匯市又較為平淡，因此借這個機會大概可以談論一下美股。在近期下跌之後，市場對於美股的觀點可以說非常看空，尤其是今日，有多條觀點表示美股大熊市到來，看空的理由很多，不過實際上也只是兩種，一是美股太貴了；二是美聯儲開始緊縮了。
對於第一種理由，羅列數據實在沒什么意義，只想說的一點是∶純粹的因為價格貴而看空實在是毫無意義的。這一點幾乎是市場走勢的公理。從來都不缺少認為價格太高而看空的人，而在價格真的太高時，卻往往只有歌功頌德，還記得蘋果的股票漲到700的時候嗎？當時說蘋果股價過高的人反而極少，絕大多數人認為蘋果的市值能夠到1萬億美元。類似的例子不勝枚舉。
至於第二種理由，美聯儲的確要開始逐漸縮減寬鬆力度，不過依據這個理由看空的人，似乎忽略了一個歷史事實，無論是美股，亦或者是其他市場，甚至是A股，牛市往往是伴隨著緊縮開始，直到緊縮政策達到一個非常高的程度，才會戛然而止，而在緊縮剛剛開始時，往往是比較好的買入機會。當然，並不是說美股不會回落，過去的經驗也顯示，隨著美聯儲轉變態度，美股中短期的修正非常正常，遠的如1994-1995年，近一點的如2004年，再近一點的例子如過去5年中美聯儲每次寬鬆政策結束，美股無一例外的出現修正。但是，也僅僅是修正而已，熊市的觀點實在太過極端。事實證明，從長期來看，這都是非常好的做多機會。
那么什么時候才是美股真正到頭的時候呢？這個問題可能永遠沒有一個量化的結論。盡管物極必反，月滿則虧道理永遠不會變，但本質上而言，沒有任何一個規則能夠說明什么時候是物極，月滿。不過從現在來看，美國經濟依然是溫和增長，美聯儲也僅僅是剛開始縮減寬鬆，距離極端情況，似乎還有很長一段路要走。所以，熊市來臨的觀點，笑笑也就算了。 (王文鑫)

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來源:www.dailyfx.com.hk

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