基金收評：滬港通影響偏空 納指etf跌3.22%

和訊基金訊息 （4月11日）周五滬深基金指數先抑后彈，終盤滬指下跌0.25%，深指下跌0.4%。兩市基金成交量均小幅萎縮不到10%。

分時走勢上，周五滬指微微高開，深指小幅低開，之后震盪盤落，13:20分后指數隨綜指反彈，14:10分后略有回落后轉平震盪直至收市，最終雙雙小幅收低。日線上，周五滬深基金指數均報收帶下影的小陰線。

周五，兩市封閉式基金1平12跌，普豐平收，其他品種跌幅全部在1%以內。創新型封基53漲30平58跌，周五首日上市的恒生b和恒生a分列漲跌幅榜首，前者上漲7.09%，后者下跌9.94%。滬市etf19漲1平33跌，漲幅最大的為消費行業etf的1.34%，跌幅最大的為納指etf的3.22%。深市lof下跌品種略多於上漲品種，漲幅最大的為富國500的9.44%，跌幅最大的為融通添利的9.99%。

基本面上，周四，中國證券監督管理委員會聯合香港證券及期貨事務監察委員會發布公告，決定原則批準開展滬港股票市場交易互聯互通機制試點。試點投資標的為上證180指數、上證380指數的成份股，恒生綜合大型股指數、恒生綜合中型股指數的成份股，以及a＋h股公司股票；滬股通總額度為3000億元人民幣，每日額度為130億元人民幣，港股通總額度為2500億元人民幣，每日額度為105億元人民幣；試點初期，參與港股通的境內投資者僅限於機構及賬戶資產總值不低於人民幣50萬元的個人。

受此影響，周四滬市證券、基建、保險（放心保）等權重股迅速飆升，市場對訊息的反應極為積極。個人對滬港通的看法主要有以下三點：

1、受滬港通影響較大的品種可能主要是滬港相對對方而言的稀缺性標的，比如滬市的軍工、中藥等行業，港股的互聯網、博彩等行業。

2、滬港通能夠一定程度上減小同一個公司的a、h股的價差，不過由於a、h股市場仍是割裂的兩個市場，在沒有套利機制的前提下，價差不會完全消失。

3、由於港股的總體估值低於滬股，因此滬港通對a股的影響總體來看可能是中性偏空的，受益的只是小部分標的。

另外，國家統計局周五發布數據顯示，2014年3月份，我國cpi同比上漲2.4%，環比下降0.5%；ppi同比下降2.3%，環比下降0.3%。cpi同比漲幅上升，但環比出現下行，顯示物價總體上漲壓力較小。ppi同比和環比雙降，且降幅比2月均有所上升，顯示市場需求狀況依然較差，工業企業經營動力不足。總體來看，貨幣政策應減弱對於防通脹的關注，也許下一階段出現通縮的可能性要大過通脹。

滬市權重藍籌在周四飆升之后，周五有所調整，於是滬深基金指數也沒有了周四下午的氣勢，盤中一度回調之后依靠下午的反抽最終小跌。近期的基本面，呈現利好逐漸堆積的狀態，穩增長措施、研究ipo供求平衡均有正面影響，滬港通的出臺，管理層的初衷也是為了a股市場的更好發展（雖實際作用可能並不如此）。所以，4月以來的上攻是基本面主導的修復行情，至於是不是牛市的開端則言之過早。短線看，投資者對滬港通的熱情快速退潮，滬深基金指數在周四強拉之后，可能面臨缺乏持續進攻動力的局面。因此，短線后市，滬深基金指數進入短線整固階段的可能性進一步加大。

操作上，逢高伺機減倉，等待差價機會。