三大關注事件（3.10）

周一缺少美國經濟數據，因此市場的關注點將放在歐洲三大經濟體（德國除外）的工業產出上面。上周歐央行在貨幣政策會議后保持利率不變，沒有推出新的政策措施來刺激經濟。歐央行行長德拉吉給出的理由是央行預期歐元區經濟將繼續復甦，雖然速度會較慢。今日的1月經濟數據將考驗歐央行預期的可信度。

法國1月工業產出（北京時間15：45 ）：上周法國統計局發布的數據顯示法國去年第四季度失業率跌至10.2%，盡管失業率從任何合理的尺度來看都很高，但是數據兩年來的首次下跌依舊鼓舞人心。但是即使假定法國經濟終於擺脫了衰退，那么這條通向可持續增長的復甦之路也可能將是漫長而崎嶇的。實際上，2月法國服務業正以八個月以來最快的速度在萎縮，與此同時，法國零售業采購經理人指數連續六個月下跌。數據統計機構Markit發布新聞指出：“被調查行業人士繼續抱怨市況艱難。”

顯而易見，歐洲第二大經濟體（法國）仍在努力擺脫困境，但部分行業確實出現了復甦的嫩芽，尤其是制造業似乎有所進展，盡管只是相對而言。2月制造業采購經理人指數上漲到了49.7，逼近50榮衰分水嶺。法國制造業活動仍在萎縮，但是速度已經是五個月最慢了。

這是否意味著整體工業活動在復甦？今日的1月硬性經濟指標將提供一個答案。投資者應當特別關注年比數據，因為它能更好地衡量趨勢。此前的兩個月里季調后工業產出年率都在上漲，如果今日的數據能延續這種勢頭，將是非常積極的信號。

西班牙1月工業產出（ 北京時間16:00 ）：西班牙經濟數據繼續支援經濟復甦，且比法國的情況更有說服力。市場仍不能完全相信歐洲第四大經濟體（西班牙）經濟已經真正走上了復甦的道路，但是近幾周的宏觀經濟數據表明經濟上漲動能正在增強。舉例說，上漲的2月制造業采購經理人指數顯示制造業活動連續第三個月擴張。與此同時，政府統計數據顯示2月失業金申請人數小幅下跌，在1月數據急劇上漲之后讓市場松了口氣。此外，商業部門的情緒繼續改善，上個月末西班牙旅遊、貿易和工業部發布發布的1月商業信心指數上漲到三年高點。

市場將密切關注今日的1月工業產出，以尋找新年伊始行業繼續復甦的跡象。市場對西班牙經濟的預期正變得日益樂觀，比方說，歐洲委員會近期上調了西班牙經濟預期，預測該國剛剛出現的經濟復甦勢頭將在未來幾個季度里逐步增強。但是，仍存在幾個風險因素可能放西班牙以及、整個歐元區的經濟增長放慢甚至轉為下跌。高失業率是讓人不安的因素之一，低通脹是另一個令人不安的因素，已經帶來了通縮威脅。

無論如何，此刻市場仍定明天會更好。舉例說，西班牙和意大利債券收益率已經跌至2005年低谷。RIA資本市場的一名分析師上周五指出：“只要歐元區（尤其是外圍國家）經濟形勢繼續改善，且假定海外投資者愿意增加購買歐元區外圍國家資產，那么這些國家的國債收益率就將再跌一程。”今日的工業產出數據若表現樂觀，將進一步鼓勵大家相信西班牙經濟確實已經開始了復甦歷程。

意大利工業產出（北京時間17：00）：與法國和西班牙的情況不同，意大利工業產出前景看來不妙，年率在去年11月上漲1.5%，顯露出了一點生機，接著又在12月下跌0.7%。工業產出的再度下跌讓經濟學家感到意外，他們開始擔心歐洲第三大經濟體預期中的復甦將再次停住腳步。無論如何，初步數據顯示意大利工業產出在2013年全年有所增長，因此還不能確定意大利經濟將再度下跌。

今日數據發布后，我們將得到更多的資訊。好訊息是，上個月數據顯示意大利制造業采購經理人指數表明行業在繼續擴張，而數據統計機構Markit2月發布新聞指出意大利制造業的上漲趨勢仍穩定，這部分是由於新訂單在上漲。這一點鼓勵大家相信短期工業產出將保持穩定，甚至可能小幅增長。然而，此刻經濟方面的好訊息也只能讓大家更有理由相信意大利經濟能避免再次下跌，而不是鼓勵大家上調對經濟增長的預期。

此刻，對意大利經濟能作出的最好預期是緩慢增長，市場對這樣保守的預期都還信心不足。由於意大利經濟長期為高失業率所苦，同時面臨其他的挑戰，這種情況並不足為奇。2014年意大利經濟能否改善？答案是肯定的，市場一致預期意大利GDP將在2014年增長大約0.5%，這樣的增長相當疲軟，但相比去年的下跌已經在進步。今日的工業產出數據將幫助大家判斷這樣的謹慎樂觀態度是否現實。