《每周金銀策略-趙相濱》黃金現看空跡象白銀繼續回落

　　【當前走勢綜合分析】

　　1、黃金上周繼續向上再創自1182美元低點反彈以來的新高，一周最高觸及1354.6美 元附近，至此，1350美元的位置得以突破，持續三個月的反彈得以延續。不過盤尾 未能收穩而回落走低到1340美元附近收盤，整體一周的漲幅達到了近1%的幅度。

　　2、白銀和黃金相比出現了較大的回落走勢，銀價從最高位21.72點展開回落，最低 觸及20.72美元附近，連續第二周展開回落的走勢，一周整體的跌幅達到了-1.51%。 距離底部突破構成的支援20.6的阻力近一步之遙，白銀弱的不成樣子了。

　　【訊息面影響因素的分析】

　　從影響上周金銀整體的因素分析看，美國周五的非農數據和烏克蘭的危機都是影響金銀的主要因素，本輪金銀的反彈沖高回落的走勢充分驗證了這一點。具體分析看，影響因素主要有以下幾個方面。

　　1、烏克蘭事件的整體發展，使得歐美和俄羅斯有構成直接衝突的危險，俄羅斯對克里米亞的出兵和美國航母艦隊開赴黑海都使得矛盾得以激化。這件事情的影響在以 下方面，首先，烏克蘭事件的根本原因在於國內矛盾激化，對於是否加入歐盟產生 重大分歧，加入和不加入兩種主張都代表不同的利益集團。第二，引發地緣政局的 緊張，如果烏克蘭加入了歐盟，那么俄羅斯的戰略地緣政局將被極大的壓縮，北約 東擴將實在難免。第三，最大的影響還是在於烏克蘭的危機有可能引發歐洲債務危 機好不容易出現的改善出現停滯，如果危機引發戰火彌漫東歐則使得歐元的走勢難 以樂觀。綜合以上幾個方面看，危機對歐洲經濟的復甦影響較大，戰略地緣政局的 發展更是避險刺激了金銀此輪的反彈，這個因素如果下周擴大則將繼續起到支援黃 金的影響。

　　2、美國的經濟數據上周出現了一定程度的改善，這對金銀后期的回落起到極大的壓 力，美國改善的經濟數據集中在2月markit制造業指數由56.7上升為57.1；2月ism制 造業指數由51.3上升為53.2；1月個人收入月率由持平改善為0.3%；adp就業人數從 12.7改善為13.9萬人，雖然相比預期的16萬人略微低一點，但是依然在改善中；3月 1日當周初請失業金人數從34.9下降為32.3；2月季調后的非農就業數據由12.9萬人 上升為17.5萬人，相比預期的14.9萬人也高出不少，失業率則從6.6%上升到6.7%。 綜合美國經濟數據看改善的重磅數據很多，這對美元企穩將起到絕對的支援作用， 對於此輪黃金的反彈構成重大的壓力。下周如果經濟數據繼續改善，黃金此輪的回 落還將繼續。

　　3、歐元的反彈也帶動了黃金的走勢，周四歐洲央行議息宣布維持貨幣政策不變，行長德拉基會后表示，預計通脹數據將會在2016年第四季度加上上升至1.7%；關鍵的 在於該行上調了2014年歐元區gdp增速至1.2%，這些利好因素推動了歐元強勁反彈， 突破了近期的高點再創本輪反彈的新高。美元受到抑制而帶動黃金的反彈，下周看 這個因素將對金價構成一定的影響，如果繼續利好則有助於金價企穩在當前的高位 展開調整或反彈。

　　4、美國商品交易管理委員會(cftc)公布報告顯示，截至2014年3月4日紐約商品期貨交易所(comex)期金持倉狀況報告顯示，未平倉的合約為393266口（上一期分析為： 387503口），相比2月25日未平倉合約增加5763口。未平倉合約再次出現了增加的局 面，如果下周繼續增加則繼續對黃金構成支援。

　　5、全球最大的黃金etf-spdr的持倉上周略微增持至805.203噸（上周分析時該數據 為803.704噸），黃金etf的增持出現較大的增長，而且上周是陸續增加這在近期是 較少的操作。

　　6、全球最大的白銀etf-ishares的持倉上周增加到10164.74噸（上一周的數據為 10204.36噸），白銀etf持續減持，對白銀當前的走勢構成重大利空，如果下周繼續 減持則對白銀的回落起到加速的作用。

　　綜合以上幾個方面的因素分析看，美國經濟數據和貨幣政策的調整將對美元構 成重大支援而對金銀的影響各不相同；同時烏克蘭事件是近期黃金最為重要的支援 因素。總體看黃金的支援還是有的，白銀則相對較弱。

　　【技術走勢綜合分析】

　　1、黃金上周k線收盤為長上影線的射擊之星走勢，結合此前一周的走勢看，黃金在 1350美元附近展開調整勢在必然；金價周線依然企穩在眾多均線構成的阻力之上，5 周均線將是當前走勢的堅強支援，周線形態分析看，黃金在1300-1320美元的支援是中期上升的關鍵支援，如果回測這一區域不破則會延續，跌破則此輪反彈結束。周線技術指標看macd紅柱持續了縮減的走勢，快慢性的走勢趨於平緩，隨機指標高位有死叉的趨勢。整體分析看，黃金本周以震盪調整為主，盤中不排除回測下方支援的可能。

　　2、白銀上周大陰線繼續回落，自反彈到22美元美元的下跌已經持續了兩周，空頭形態依然得到了驗證；從形態分析看，銀價回落到前期調整區間的阻力構成的支援之上，20.5美元附近的支援不破是此輪反彈還將能延續的關鍵，如果跌破則回測18.5附近的趨勢。周線技術指標分析看，macd紅柱持續走低，快慢線有趨於回落的趨勢；隨機指標則死叉下行，整體技術分析看空調整為主。

　　從上周金銀的不同步走勢看，黃金略微強勢而白銀追隨原油的走勢出現調整走勢，技術走勢則出現調整似乎是同步的。關鍵的支援是重要的參考，這一線破與不破都是中期走勢的重要參考。

　　【投資思路分析】

　　1、下周黃金以沖高短空為主，重要的阻力在1348-55美元附近，重要的支援在1300-20美元附近。

　　2、白銀下周以下跌看空為主，重要的阻力在21.2美元為主，支援在19-20.5美元為主。

　　【投資心理分析】

　　1、白銀空頭趨勢驗證，而黃金連續沖高回落的陰線則是對當前的反彈構成參考困惑，還需要更多的走勢才能驗證，不過上漲出現了調整是必然的。

　　2、從投資行為出發分析，當前看空和調整之間還需要更多的分析，我們認為至少不能再看多了。

　　趙向賓，金道集團特約分析師