年賺40億美元操盤人：特斯拉股價貴得讓人噴鼻血

精實新聞 2014-03-10 11:48:18 記者 賴宏昌 報導

20140310_92_0.jpg -->達拉斯聯邦準備銀行總裁Richard Fisher是2013年最常對外發言的聯準會(FED)官員、但他每次談話對美國債市的影響程度最小，主因為投資人將他視為非主流派。同樣地，股市投資人可能也不太理會Fisher日前針對美國股市提出的三大警訊(詳見：http://goo.gl/9r3fwY)。不過，當去年獲利逾40億美元、避險基金成立以來獲利金額僅次於索羅斯(George Soros)、Ray Dalio、John Paulson的操盤人站出來示警時，投資人可能得耐心看完他的論點。

英國金融時報(FT)9日報導，Baupost基金操盤人Seth Klarman在寫給客戶的信件中提到，當標準普爾500指數一年漲32%、那斯達克指數漲40%的同時企業盈餘卻漲不動，這時候投資人應該開始擔心而不是感到雀躍。他說，無論從哪個角度來看美國股市都是處於史上相對高估水準；從垃圾債發行金額、信貸品質到Netflix、特斯拉(Tesla Motors)等公司貴得讓人噴鼻血的股價估值，只有盲目者才會對這些現象視而不見。

Klarman說他無法準確預知市場大幅修正時點，但他認為一旦出現巨幅回檔、多數人都無法全身而退。Klarman是避險基金操盤人當中的異類，因為他經常持有龐大的現金部位，但自1983年以來仍能繳出18%的年報酬率成績。LCH Investments統計顯示，Baupost自成立以來累計幫客戶淨賺了215億美元。

Klarman在1991年10月出版的絕版書「Margin of Safety：Risk-Averse Value Investing Strategies for the Thoughtful Investor」目前在美國亞馬遜(Amazon.com)每本要價高達3,575.96美元！

華爾街日報去年底報導，Bridgewater Associates創辦人Ray Dalio指出，推高金融資產價格是美國聯準會(FED)刺激經濟的唯一管道，他們非吹出另一個金融泡沫不可。他預估，美國股市過去一年上漲26%、僅有6個百分點是出自真正的盈餘成長。Dalio去年11月指出，未來10年股市的平均年報酬率預估僅有4%。

特斯拉股價甫於3月4日創下歷史收盤(254.84美元)新高；去年飆漲344.14%、今年迄今漲幅達63.67%。Netflix去年飆漲297.63%、今年迄今漲幅達21.78%。

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