貧富不均、供需失衡 第三階段經濟危機肆虐全球

2007年美國的經濟危機不過是世界危機的第一階段，是經濟中的一部分過度儲蓄和另一部分債務積累導致的。兩年之后進入了第二階段，投資者因為歐洲債務危機而紛紛放棄西班牙等國家。2月，觀察到發展中國家的證券和債券市場出現暴跌，這是危機的第三階段，很有可能情況會進一步惡化而不是改善，因為仍然缺乏可持續的需求。

據《bwchinese中文網》報導稱，過去20年來，收入不平等現象不斷加劇，已經達到史無前例的水平。此外，在這一時期，一些國家通過降低工資水平來推動本國的就業，特別是中國和德國。

這兩個因素對需求產生了同樣的影響：富人和政府的消費在收入中所占比例越來越小，導致消費在國內生產總值中所占比例大幅度降低。換句話說，儲蓄在經濟中所占比例增加了。

多年以來這種情況被掩蓋住了。隨著世界儲蓄的增長速度高於生產性投資，多余的收入就流向了全世界的證券和房地產市場，造成了這些市場的繁榮景象。上升中的市場讓人們感覺自己變得更富有了，於是美國和南歐等國家的中產階級家庭就掀起了一股消費浪潮，使自己負債累累。

這就是危機之前的世界調整供求關係的方式。但這種情況不能持久。到了2007年和2008年，債務本身變成了一個大問題。全世界的消費者已經不愿或者不能購買工廠生產的所有商品了。由於支援繼續消費的貸款不足，平衡供求關係的唯一辦法就是減少產量，導致企業關停，勞動者失業。

這就是發生在西方但沒有發生在發展中國家的真實情況。起初窮國似乎對危機是免疫的，但那是因為這些國家正處於自己的消費狂歡期。廉價資金和大量的剩余收入造成中國和巴西等國的本地投資增長。資金開始投入造船、礦業設施和提高生產能力等方面，但那里同樣出現了一片片的空置樓宇。

這的確創造了就業，但也造成了更多的浪費。發展中國家申請更多的貸款來增加投資，特別是在原材料方面。在世界消費仍然疲弱的情況下，這樣的投資帶來的是制造業、礦業的產能過剩和基礎設施的閑置。發展中國家現在面臨的是富國低消費和本國高負債的致命結合。

要想使世界重獲強勁的增長，必須改變兩件事情。首先，德國和中國這樣的國家應該采取措施提高家庭收入。其次，國際社會特別是美國、德國和中國應該采取措施糾正收入不平等現象。這兩個步驟將有助減少儲蓄和增加消費。

發展中國家的貨幣幣值和股市可能會在未來幾個月內有所回升，但如果不進行嚴肅的結構改革，這種復甦就不會持續下去。世界經濟危機仍在肆虐，但現在輪到發展中國家來為世界收入不平等付出代價了。

德媒：中國可能引發下一場世界經濟危機

德國《法蘭克福匯報》報導認為，繼美國、歐洲和新興工業國出現經濟動盪之后，中國現在也面臨爆發一場危機的風險。至少法國興業銀行(601166,股吧)17日公布的一份分析報告指出，由於中國對全球經濟增長貢獻最大，因此中國的動盪將使世界經濟受到嚴重影響。

在中國問題上，興業銀行是最悲觀者之一。它預計2014年中國gdp增速僅為6.9%。這將是嚴重的倒退——2013年和2012年中國實現了7.7%的經濟增長，而這已經是1999年以來的最低水平。

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更令人震驚的是，興業銀行的中國問題專家米哈拉•馬克森認為，2014年中國經濟增速低於5%的可能性有20%。這將是一次“硬著陸”和一場十足的危機。

馬克森寫道：“我們將上述情況納入了一個全球影響模型，得到的結果是，該效應會在出現震盪后的第一年導致世界經濟增速降低約1.5個百分點，”這差不多是世界經濟全年增幅的一半。

受此沖擊最大的是新興工業國和發展中國家。一方面，它們與全球最大貿易國和重要的第三世界投資國中國存在直接經濟關係。另一方面，原材料價格下跌，而中國是它們的最大買家。最後，對金融市場的負面影響也可能是災難性的。

即便興業銀行的悲觀主義者也認為這種情況八成不會發生。但事實上，恰恰是中國最近發布的金融資訊引人深思。因為它們證明，中國的債務問題遠未解決，企業和金融機構繼續面臨兌付違約。

中國人民銀行日前剛剛透露，1月份銀行信貸量出人意料強勁增長，達到1.32萬億元人民幣，同比增加14.3%。與1月相比，增長不僅沒有減緩，反而加速。這一四年來的最高數值也比國民經濟學家預期的高出20%。

除銀行外，也將灰色資本市場計入其中的社會融資總規模2014年1月甚至增加了18.5%，達到2.58萬億元人民幣，超出預期36%。

此前已有訊息說，中國銀行(601988,股吧)業的壞賬已經攀升至2008年金融危機以來的最高水平。此外，據報導，又有來自影子銀行的信托公司面臨兌付違約。

截至目前，中國政府和央行抑制依靠信貸的經濟擴張的努力似乎收效甚微。正如人們所知，高額負債已經在其他很多國家引發金融危機，最近是在歐洲和北美。

也可以正面評價最新信貸數據，目前股市對此的反應就是積極的。新增信貸量提高意味著經濟活動增加，因此多只股票行情看漲。