兗州煤業與中國神華套保業務獲批

【宏觀面】央行今正回購630億 本周到期資金2320億元

據交易員透露，昨日央行將在公開市場上分別展開160億元28天期正回購，470億元14天期正回購，共計630億元，繼續回收流動性。數據顯示，本周公開市場有2320億元正回購到期，無逆回購及央票到期。而在上周二、周四，央行分別展開720億元、900億元正回購操作，當周凈回籠資金620億元。

歐洲央行暗示：可能考慮大規模經濟刺激政策

據《華爾街日報》報導，歐洲央行周四暗示可能考慮大規模刺激政策。在美國等其他國家紛紛縮減刺激計劃之際，此舉反映出圍繞歐洲復甦威脅的擔憂越來越盛。報導稱，歐洲央行行長德拉吉表示，官員們討論過資產購買事宜，還探討了對存入歐洲央行的銀行存款執行負利率的可能性。負利率或許有助於振興經濟復甦、抗擊歐元區令人擔憂的低通脹。現如今歐洲央行的年度通貨膨脹率僅有0.5%，遠遠不及央行所定下的略低於2%的目標。

小結：央行周二繼續開展630億的正回購操作，至今已連續九周進行正回購操作，因而央行實施穩健貨幣政策意圖明顯，意在加強市場流動和經濟結構調整。此外，歐洲央行行長的講話暗示歐洲經濟復甦乏力，將可能進一步實施經濟刺激政策。

【行業面】國家能源局：將淘汰煤炭落后產能1.17億噸

國家能源局日前發布了《關於做好2014年煤炭行業淘汰落后產能工作的通知》（下稱《通知》）。《通知》指出，我國將把淘汰煤炭落后產能作為調整優化煤炭產業結構的重要手段，通過關閉退出、改造升級、兼並重組等方式進一步加快淘汰落后產能，2014年全國計劃淘汰煤礦1725處，淘汰落后產能11748萬噸。據悉，今年2月份，國家能源局曾發布了《2014年能源工作指導意見》（下稱《意見》），提出2014年全國將淘汰煤炭落后產能3000萬噸。與《意見》相比，《通知》對煤炭落后產能的淘汰力度明顯加大。

兗州煤業與中國神華套保業務獲批

作為國有煤炭企業中最先吃螃蟹的兩個代表，中國神華和兗州煤業參與套保的態度是積極和謹慎的，參與套保具有一定的優勢或者說特殊性，大煤企的參與表明期貨這個市場正逐漸得到大型產業客戶的認可。兗州煤業和中國神華先后在3月24日和28日公告表示，公司開展動力煤期貨套期保值的業務獲批，並公布了套期保值業務的相關議案。這兩家煤炭公司是動力煤期貨上市之后首批公開表示要參與套保業務的國有煤炭企業。對於動力煤期貨這個上市僅半年左右的品種來說，大型產業客戶的參與是個好訊息。

【資金面】昨日動力煤期貨市場沉淀資金1.7億元，資金凈流入990萬元。此外大宗商品市場，CRB商品指數出現回升。從國內煤炭產業板塊指數來看，無論是上游的煤炭石油板塊、煤化工板塊，還是下游的電力板塊、鋼鐵板塊和水泥板塊均出現了不同程度上漲，表明煤炭產業板塊整體偏強。能源美元市場，國際原油價格出現回升，美煤炭價格亦有所回升，且美元指數小幅走弱，可對國際石油煤炭等能源價格形成一定支撐。

【規則面】 周二， TC1409小幅低開走高，報收於538.0元/噸，漲幅為0.98%，截止4月8日，秦皇島港Q5500動力末煤山西產平倉價535元/噸，澳大利亞BJ動力煤現貨價格為74.20美元/噸，較上期上漲0.13%。秦皇島港Q5500動力煤現貨較近月合約升水8.2元/噸，較遠月合約貼水3.0元/噸，近月基差走弱，遠月基差走強，但仍可對期價形成一定支撐。短期大秦線例行檢修開始，煤炭發運量或受到一定影響，但目前動力煤價格較低，下游電廠加快了采購力度，在大秦線檢修前盡量補庫，因而大秦線檢修影響力度減弱，此外天氣的回暖使得取暖用煤顯著下降，工商業用電需求穩定，國際煤價能否企穩回升將直接對國內煤價產生支撐作用，因而我們建議短期繼續維持偏多思路，不宜追多，獲利止盈。