華泰長城：銅價短期仍保持區間震蕩格局

為保證全年經濟社會發展主要預期目標的順利實現，從4月開始，一系列穩增長、擴內需措施有望密集出臺，這些措施將集中於投資和消費領域。據《中國證券報》報導，在投資方面，預計中西部地區的基礎設施建設以及保障性安居工程、棚戶區改造等重點民生項目建設將提速。

    日本央行維持0.10%的利率及貨幣政策不變，符合預期。同時，日本央行並未出臺新一輪刺激措施。美國2月消費者信貸增加164.9億美元，增長幅度大於預期。

根據smm調研，國內3月銅桿線企業平均開工率為72.47%，環比大幅上升16.92個百分點，同比小幅下跌1.14%。3月份銅桿線訂單大幅增長，主要表現於3月中旬銅價的大幅下挫后，下游企業開始增加采購量，從而推動了銅桿線企業訂單。此外，銅價大幅下跌后，電解銅與廢銅價差收窄，廢銅持貨商開始惜售，廢銅制桿價格優勢減小，拉動市場對精銅制桿的需求。

    4月初隨著銅價反彈，消費企業跟漲情緒有限，訂單開始回歸至常態，預計4月銅桿線企業開工率整體維持平穩，難見大幅增長。此前中鋁礦業旗下的秘魯toromocho銅礦因環境污染問題而備受關注，從而停工一周，但已於上周五恢復了部分生產。該銅礦年產量預計30萬噸，有望能將秘魯的年度銅產量提升25%至160萬噸。繼英美資源集團之后，力拓集團目前也已撤銷其在全球最大銅礦之一pebble大型銅金礦的投資。隨著下游需求的復甦，汽車、家電、電線電纜領域的需求開始對銅價起到支撐作用，歐洲銅需求也在恢復，因此銅價短期仍保持區間震盪格局，不過目前滬銅主力技術上仍受到47000元/噸整數關口的壓制，反彈動能有限。

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