不容樂觀(201404)

雖遇 4 月開門紅，市場仍不容樂觀 -長城證券

昨日滬深股指震盪走強，上證綜指報收 2047.46 點，漲 14.15 點，漲幅 0.7%，成交 645.13 億元；深證綜指報收 7281.11 點，漲 91.53 點，漲幅 1.27%，成交 735.2 億元；創業板報收 1355.05 點，漲 2.05%。中信一級行業中， 僅銀行以下跌報收，計算機、電子元器件、食品飲料漲幅較大。雖然兩市普漲迎來 4 月的開門紅，但是成交量 明顯不足。 盤面上，昨天權重股表現還行，前期有所退潮的題材股卷土重來，其中綠色節能照明、冷鏈、3D 列印表現活躍。 媒體報導，國內 led 晶片廠正向上游設備商加急采購 MOCVD，受該訊息刺激影響，綠色節能照明概念股漲幅較 大，陽光照明(行情,問診)、利亞德(行情,問診)等漲停。

宏觀上，昨日公布了 3 月份的官方 PMI 與匯豐 PMI 數據。官方 PMI 為 50.3%，較 2 月份數據上升了 0.1 個百分點，好於市場的預期。其中進口和新出口訂單指數上升幅度較大，未來外貿趨好。3 月匯豐 PMI 終值僅為 48%，低於初值 48.15 與 2 月份的終值 48.5%，是 8 個月以來的最低水平。

訊息上，國家委會管理局審批境外投資者的投資額度的速度加快。截止 3 月 28 日，3，QFII 和 RQFII 新增投資額度分別為 12.6 億美元和 181 億人民幣。

受官方 PMI 的回升、QF 獲批新額度、創業板下跌幅度較大等多層影響，昨日股票迎來 4 月的開門紅，但是成交萎縮，市場不容樂觀。市場面臨的問題還比較多，第一，4 月中旬將陸續發布 3 月的經濟數據，雖官方 PMI 數 據好於預期，但 3 月匯豐 PMI 終值是 8 個月以來的最低水平，3 月的經濟數據不容樂觀。第二，2014 年的一季 報將集中於 4 月份進行披露，根據交易所公布的一季報預約披露日期，從 4 月 9 日到 30 日，上市公司的一季報陸續披露，需要防范業績披露帶來的風險。第三，4 月中下旬 IPO 存在重啟的可能。

整體來說，我們認為成長股的風險尚未釋放，有政策支援的低估值藍籌上行依舊有潛力。建議在低倉位下進行 調倉，選擇以地產為代表的低估值藍籌與估值便宜的成長股。