央行公開市場操作存疑 但中長期債市方向未變

國債期貨上個交易日按照收盤狀態來看似乎變化不是很大，但整個盤中近月合約還是有一定的波動，近月合約又創近期的新的低點，當然后出現持續走高，收盤收回了較大幅度的下跌。從成交上來看，三個合約總體成交量剛過千余手，其中遠月合約更是再度出現無成交的狀況，市場又從前期較大的波動行情轉換至清淡行情。

從資金方面來看，中央銀行在本周有2320億元的正回購到期自然投放的情況下，其中上個交易日有1000億元的正回購到期，而中央銀行在上個交易日則只進行了兩期總計630億元的正回購操作，其中28天期正回購則僅有160億元，在上周五整個銀行間資金市場出現全面下行的情況下，還是有點出乎意料。當然從銀行間資金的利率來看，周二銀行間資金並未出現明顯下行，多數品種的資金利率均出現了一定程度的上升，也就是說市場對央行的操作並不是非常樂觀，當然也有可能央行通過其他途徑回籠的流動性，這則需要繼續觀察。總體來看，當然資金市場仍然維持從前期低點走高的較高位置，還沒有看到能夠支援或者推動資金下行的有利因素，繼續維持中央銀行謹慎操作的中性貨幣政策思路。

交易規則上，央行貨幣政策的方向雖然糾結，但后市資金層面仍然維持了偏緊的預期，雖然第一季度受到貨幣實際寬鬆的影響，對短債推漲動力很強，但這並沒有改變中長期債市的弱勢，繼續維持空頭觀點沒有改變。

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