德意志：矽品Q2行動應用衝鋒 重申買進

精實新聞 2014-03-06  記者 羅毓嘉 報導

IC封測大廠矽品(2325)今年前2月營收年增幅度高達31%，外資券商德意志銀行(DB)指出，Q2開始，矽品受惠於行動應用晶片需求升溫的幅度將更為明顯，且無論在高、中、低階智慧型手機市場均將有所斬獲，預期矽品營收在Q1季減4%後，Q2可望演出14%的季增表現，毛利率亦將同獲提振，重申對矽品的「買進」評等，目標價設定在40元。

今年1-2月，矽品營收合計為115.98億元，年增31%；相較於法說會釋出的180億元Q1財測高標，缺口僅不到65億元。

德意志銀行指出，行動應用仍是矽品今年好戲所在，主要係高階智慧型手機將開始建立庫存，這料有利矽品客戶訂單的湧入，另外加速演進的中、低階智慧型手機趨勢，也將對矽品主要客戶的下單力道產生推波助瀾效果；另外，矽品今年也可望取得更多來自Qualcomm的訂單，此對先進封裝產能利用率將有正面助益。

矽品2月營收月減7.5%，幅度略大於德意志銀行先前預估的3-5%，不過，德意志仍看好矽品3月營收將回升13-15%；Q1營收季減4-8%的財測則可望輕鬆達陣，並估將貼近高標的季減4%位置。

德意志銀行預估矽品Q2營收將季增14%，主要動能將來自智慧型手機晶片的備貨需求，同時矽品對於Qualcomm的供應比重亦可望持續提升。德意志看好矽品封裝產線稼動率將自Q1的79%、拉高到Q2的94%，支撐矽品Q2毛利率提升至22.6%水位，較Q1毛利率預估值成長2.4個百分點。

由於Q2行動應用強勁彈升，可望帶動矽品營收、毛利率同步成長，德意志重申對矽品的「買進」評等，目標價設定在40元。