美經濟疲軟非美總體堅挺 日內關注歐英央行決議

　　周三市場回顧

　　隨著烏克蘭局勢緩和，加上美國經濟數據偏弱，風險貨幣周三延續反彈走勢，日元進一步走低。商品貨幣及英鎊錄得不小的漲幅，其中紐元/美元重測了年內高點，而近期表現弱勢的加元因加央行聲明無新意且沒有提及加元最近走勢強勢反攻，錄得當日最大漲幅。歐元和瑞郎表現相對滯后，良好的歐元區數據未能給歐元帶來太多的支援，表明市場在歐央行決議前的謹慎情緒，瑞郎則在避險情緒降溫的背景下追隨歐元走勢。

　　周三要聞盤點

　　澳大利亞數據保持周初來的靚麗，2月服務業表現指數自49.3上升至55.2；第四季度GDP季率上升至0.8%，GDP年率大幅走高至2.8%，前值為2.30%。不過中國不溫不慍的經濟增長，一定程度上牽制了澳元上行動能。中國2月匯豐服務業采購經理人指數自50.7小幅上升至51，增速仍相對較低，加上制造業的不景氣，引發市場對中國經濟前景的擔憂。

　　歐元區經濟顯現全面轉暖的跡象：2月服務業PMI指數終值好於預期，意大利服務業重返榮枯分界線，錄得52.9，法國服務業小幅升溫至47.2，德國繼續保持良好擴張勢頭，自55.4上升至55.9，歐元區總體從51.7向上修正至52.6。歐元區1月零售銷售更是大幅超出預期，月率自-1.6%攀升至1.6%，好於預期的0.8%，年率自-1.0%漲至1.3%，優於預期的-0.2%。第四季度GDP年率和季率於預估值持平，分別為0.5%和0.3%。

　　2月美國ISM非制造業與近期美國經濟數據整體表現一致，自54下滑至51.6，ADP就業人數變化也沒有釋放樂觀信號，由上月的17.5萬降至13.9萬，低於預期的15.8萬。不過，美聯儲褐皮書也反映了美聯儲對經濟的態度，頻繁提及寒冷天氣拖累經濟復甦，同時保持對經濟前景的樂觀態度。這可能暗示著，即使本月非農數據再次表現不佳，美聯儲將不會受到干擾，將在下次會議上進一步削減100億美元購債規模。

　　加央行如期宣布維持利率在1%不變，同時表示，下一步政策利率調整的時機和方向，將取決於未來經濟數據對經濟平衡風險的影響。預計加拿大通脹將在一段時間內遠低於目標，盡管此前加拿大CPI大幅上升。對於加元的好訊息是，加央行在政策聲明中沒有提及加元最近走勢，1月加央行曾提及，加元走軟有助於提振出口、信心和投資。

　　日內歐洲風險主要集中在英央行和歐央行兩大央行利率決議上。預計英央行不大可能改變當前貨幣政策，其“無作為”可能為英鎊提供一些支援。掀起市場大浪的重任落在歐央行身上，市場對歐央行的寬鬆預期極為積極，不一定要體現在降息，加央行的彈藥還包括停止證券市場計劃SMP購債的沖銷操作，宣布新一輪長期再融資操作LTRO或者偶買私營部門貸款池。不過，近期歐元區經濟維持復甦動能，通脹數據也避免了通縮的風險，在這種情況下，歐央行是否相應IMF的呼應，宣布降息並再次實施LTRO以及QE，不僅僅影響歐元的方向抉擇，同時也將引發整個金融市場的動盪。

　　與此同時，歐盟將在周四就烏克蘭危機舉行會議，關注烏克蘭問題能否得到深度化解。紐約時段美國上周初請失業金人數等同樣會引領市場對非農的預估，但正如上述，由於美聯儲的政策可能需要更多、更極端的數據刺激才可能發生轉變，因此除非結果與預期有極大的出入，否則市場反應可能不會太激烈。

　　周四重要經濟數據預告：

　　法國第四季度失業率

　　德國1月工廠訂單

　　英央行3月利率決議

　　歐央行3月利率決議

　　美國2月挑戰者裁員年率

　　美國上周初請失業金人數

　　美國第四季度非農生產力終值

　　加拿大1月營建許可月率

　　加拿大2月Ivey采購經理人指數

　　美國1月工廠訂單月率

　　貨幣操作建議：

　　歐元/美元一度向下刺穿20日均線支援，但當日成功收於該線上方，繼續在日圖三角形上軌附近蓄勢。短線並無明顯方向，建議謹慎觀望。窄幅波動區間關注1.3720-1.3780，下破則有望指向100/200日均線附近支援，上破則看向1.3830附近阻力。

　　英鎊/美元在走高的20日均線附近持穩，收錄中型陽線，仍有進一步上行的空間。初步阻力關注前高1.6820附近，進一步阻力看向上行頻道上軌。繼續堅持20日均線不破多單持有觀點。日內可等待英央行決議后順勢入場。