資金價格全線回落 債市小幅盤整

上周五, 銀行間債券市場成交金額共計8,455.47億元，較前一交易日減少629.99億元，下跌6.9%。 其中,現券成交1,465.19億元，較前一交易日減少165.93億元。回購成交金額6,990.27億元,較前一交易日減少464.07億元。

當日,銀行間債券市場國債成交18只,市場表現為5只上漲，1只持平，12只下跌，總成交量238.33億元。13附息國債17成交量最大,當日共計成交67億元,剩余期限2.35年,最新收益率為3.674%。 國債收益率曲線小幅盤整，其中5年期上行1.14bp至4.2057%；7年期上行1.5bp至4.4036%；10年期維持在4.4904%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計618.91億元，較前一交易日增加112.8億元。其中,企業債共成交134只,成交量合計144.26億元。成交量最大的為“11鷹投債”,aa評級，成交總額8.6億元,剩余期限2.9年，最新收益率7.2837%；漲幅最大的為“13鞍山城投債”，漲幅為3.1%，aa+評級，剩余期限6.04年，最新收益率6.7181%。短融共成交186只，成交量合計197.79億元。成交量最大的為“14中建材scp003”,成交總額為9.6億元，最新收益率為5.2%。中票共成交180只,成交量合計276.86億元｡ 成交量最大的是“09甘國投mtn1”,aaa評級,剩余期限0.38年,最新收益率5.5069%, 成交總額為19億元。

貨幣市場方面，資金面重回寬鬆，主要期限利率大幅下行，銀行間質押式回購隔夜品種加權值較前一交易日下行20.74bp至2.7308%；7天回購利率加權值下行107.12bp至3.0166%；14天期回購利率加權值下行19.39bp至4.2085%；1個月回購利率加權值下行4.22bp至4.5332%。上周央行公開市場繼續正回購組合，共進行兩筆共計1000億元14天期正回購和620億元28天期正回購，凈回籠資金620億元。上周國務院會議各項穩增長政策出臺，正回購延續之前規模並未減少，市場對貨幣政策放松的預期落空。雖然目前的資金面重回寬鬆，但在準備金補繳和財政繳款后的本月中下旬有可能重回緊張。

在上周五資金面持續寬鬆的帶動下，利率債二級市場收益率有所回調，短端產品降幅比長短明顯。信用產品收益率也以下行為主，短端下行明顯。上周國務院會議推出了棚戶區和鐵道等投資刺激政策，周四債市一二級市場收益率均出現一定上行。刺激政策一方面會增加專項金融債供給，另一方面會刺激實體融資需求，短期內有使資金面趨近的可能，對收益率會有一定沖擊。因此近期收益率預計還會呈區間震盪整體的走勢。