證金貴金屬：白銀多空決勝今晚 上漲空間有限

行情回顧

周四隔夜，白銀再度走低，凸顯出短期風險平衡轉移，看跌動能指標依然溫和，歐央行暗示開啟未來QE之門打壓銀價；考慮到周五非農數據公布，建議大家控制好倉位，或待訊息明確后捕捉短線跟進機會。

基本面分析

周四（4月3日）公布的數據顯示，美國2月貿易逆差意外擴大，而出口更是觸及五個月低位，這一數據狀況可能表明，今年第一季度美國經濟增速或遠遜於最初預期。數據顯示，美國2月貿易逆差擴大至423.0億美元，為2013年9月以來最大逆差，預期為385億美元，前值修正為392.8億美元，初值為391億美元。盡管貿易數據欠佳，但美國經濟動能仍在逐步增加。美國供應管理協會（ISM）3月服務業活動指數反彈至53.1，雖然略低於預估，但數據還顯示就業分項指數重回擴張區域。周四美國公布的數據喜憂參半，難以就美國政策前景得出結論。

歐洲央行周四（4月3日）宣布維持當前指標再融資利率0.25%不變，維持隔夜貸款利率在0.75%不變，並持存款利率在0%不變。美元指數在利率決議公布后出現了較強的拉升，並形成了在80關口上方平臺突破之勢，銀價承壓。市場認為歐洲央行對低通脹的回應緩慢不一定有什么風險，預計年底前會實施非傳統貨幣寬鬆舉措。不過即便政策沒有真正落實，可能已經在心理上影響了部分市場參與者的觀點；大家應密切關注歐元區通縮狀況，從而對未來的形勢有所判斷。

英國抵押貸款機構Halifax周五公布的數據顯示，英國3月房價較前月下降，可能緩解有關樓市過熱的擔憂。數據顯示，英國3月Halifax季調后房價指數月率下降1.1%，前值為上升2.4%。截至3月的三個月季調后房價指數年率則上升8.7%，前值為上升7.9%。樓市已成為英國經濟以驚人速度復甦的主要推動力，英國央行（BOE）官員表示對樓市狀況保持警惕。周五公布德國的制造業訂單數據也值得關注，在歐洲央行做好寬鬆準備的時候，歐元區任何疲弱的數據都有可能成為歐洲央行寬鬆政策的導火索。

美國方面將在周五（4月4日）發布3月份非農就業數據，在此時前，經濟數據方面的不確定性前景令市場交投情緒謹慎。另外，稍早發布的美國上周失業金初請人數數據，以及2月份貿易賬數據和服務業ISM指數均略遜於預期，因而市場對非農報告的解讀可能更趨於復雜化，行情上躥下跳的概率也增大，除非數據一致性指向疲軟或強勁。從逆向投資的觀點來看，當整個市場都普遍看好非農數據的時候，它往往會出現反常，所以並不建議積極看空白銀。

技術分析

從日線來看，昨日再度收陰使得銀價的反彈之勢就此減弱，雖然經過反彈，但銀價卻並沒有突破20日均線以及4000點的壓制，MACD綠柱即將到達零度線，短期壓力增大；空頭仍然占據著主導地位，K線圖顯示當前走勢偏空，密切關注白銀5日均線的支撐力度。

綜合分析

證金貴金屬研究部認為，在今晚非農數據公布前，市場維持交投謹慎狀態。市場對此次數據的預期一致向好，目前市場對此次數據的預期均值在19.5萬人左右，花旗預計可以達到24萬人。需要提醒大家的是，非農總是不按常理出牌。如去年10月和上個月，在大家一致預期非農走差的時候，非農數據利好；而今年1月，在大家都一直看好的時候，非農卻又走差。越是當市場預計趨於一致的時候，實際情況越是可能與預期相反。好的交易計劃勝過好的操作建議，我們不去預測數據的好壞；如晚間非農數據不及預期，有可能扭轉銀價目前的弱勢；使之重新沖擊4000點的阻力，而非農果如市場預期那樣大幅利好，那么空頭將揮師南下。建議大家在非農前保持較低頭寸，等待數據出爐后選擇方向。遵守操作紀律，注意嚴格止盈止損，止損30點，目標盈利80點。

今日重要支撐位3800附近，今日重要壓力位4020附近。