若俄國真對烏克蘭全面開火 投資人資金該如何配置？

截至目前為止，俄國進軍烏克蘭，市場承受的比想像中還好。長期美債仍持續受市場承接，不過並沒有慌亂的買盤。很奇怪的是，在這情況下鼓吹升息者卻相當沉默。

《MarketWatch》報導指出，若認為美債在這種局勢及 QE 縮減下表現會不佳，是錯誤的，且忽略了歷史與通貨再膨脹的要素。

地緣政治的緊張情勢的確會讓風險消除，這會推高美債，到頭來，資金會基於成長及通膨預期押在債券上，而這兩項要素在去年底都飽受打擊。

俄烏危機，將不會帶來大幅度的修正。普亭不會希望衝突會影響其經濟，所以俄國股市的大跌，多少會給他帶來一些壓力。

並非烏克蘭危機不算什麼，但最重要的是解讀俄方動機。現在還不清楚俄國的底牌是什麼，如果國際壓力加諸於身，它會如何作為仍不得而知。俄國雖然能受惠於能源價格上揚，但經濟制裁的效果可是絕對無法輕忽。

有些人或許會認為如此緊張情勢將推動美國國防類股；短期之內股價或有拉抬，但長起將被超買。因為從技術層面來看，現在並非適合的買點。

如果情勢真的升溫，那麼美債、日元、黃金等避險交易將會受惠，而在過去幾周也看到這樣的配置逐漸增加。

若普亭冷卻並撤兵，則新興市場將成為最大受益者。與此同時，雖然現在的動能對美股有益，但一旦烏國領導回歸後仍可能反轉。