歐洲央行備受矚目

宏觀縱覽

歐洲央行備受矚目！今天的焦點無疑是歐洲央行的會議。路透社的一項民調顯示，22個金融市場的交易者中有18個認為本次會議不會調整政策，而上周一項針對經濟分析師的調查也顯示，72個經濟分析師中只有2個認為央行應采取措施。德意志央行行長魏德曼上周曾發表多個聲明，表示負利率甚至進一步的量化寬鬆都有可能，令傳言一度愈演愈烈。但周末魏德曼作出澄清，分析只有極端情況才會如此行事，短期內似乎不大可能。市場預測政策不會發生變化，重點關注會后歐洲央行行長德拉吉舉行的新聞發布會及其對歐元的評論。早前，德拉吉曾經表示，匯率“日益成為我們評估價格穩定性的關聯因素”。

我傾向於認同一致預測。歐洲央行的假設是經濟活動將逐步復甦，未來幾年通脹將逐漸回到正常水平。只要沒有確鑿的證據反駁這一假設，央行可能堅持目前的規則。因此，德拉吉可能繼續口頭干預，令市場確信歐洲央行只會及將會在必要時采取行動，但顯然不是現在。這將溫和支援歐元。然而，存在的一個風險是，他可能進一步發表唱空歐元/美元是減輕價格壓力最簡便方法的論調。

市場的持倉狀況顯示，投資者的確心口如一。根據最新的交易者持倉報告，投機性投資者持有3.96萬份凈多頭合約，是過去兩年的第92個百分位，過去五年的第88個百分位，換言之，相對做多歐元。如果央行采取行動，那么市場預計錯誤，走勢可能劇烈波動。回到11月份，當時歐洲央行意外減息25基點，歐元/美元立刻大跌1.5%，數分鐘后再跌0.5%，但稍后回撤，當日最終下跌1%。另一方面，上個月市場在會議之前大量預期央行將停止沖銷證券市場計劃中的債券購買，但結果並沒有，歐元/美元隨即大漲60點，之后繼續上升，最終收漲1%。我們發現，去年美元/日元是受歐洲央行會議影響最大的主要貨幣對，其波動性甚至超過歐元/美元。美元/捷克克朗的單日漲幅居第三。其他貨幣（兌美元）相對不受影響。

市場方面，美元今天上午兌我們所追蹤的所有貨幣走強，原因是ADP就業報告顯示，3月份私營部門的職位增加19.1萬，基本符合一致預測的19.5萬，而2月份的數據從13.9萬上修至17.8萬。這增加了周五公布利好非農就業數據的幾率。與此同時，美國2月份的工廠訂單超預期，為美國經濟的好轉錦上添花。在這一背景下，利率出現調整；5年期債券收益率上升6基點，而2016年和2017年聯邦基金利率的預期上升7基點，為美元帶來全面支撐。這樣才說得過去！也是我所預期的情況。

稍后，全球將公布3月份的服務業PMI指標，但顯然這些數據均將讓步於歐洲央行委員會的會議。預期法國、德國和歐元區的終值和初值一致。英國3月份服務業的PMI估計維持在58.2不變，而美國的供應管理協會（ISM）非制造業綜合指數估計將從51.6上升到53.5。此外，歐元區還將公布2月份的零售銷售數據，以及美國公布2月份的貿易數據和截至3月29日止周內的首次失業救濟申請人數。

發言人方面，歐洲央行行長德拉吉將在會后的新聞發布會之后，發表另一場演說。此外，挪威央行行長Oeystein Olsen也將發表言論。

歐元/美元

歐元/美元回到下行頻道，未能攻克1.3810 （R1）的阻力位。價格在此水平形成更低的高點，我認為可能進一步下滑，再次挑戰1.3715 （S1）的防線。如果跌破1.3715 （S1）的支援位，可能繼續下滑，看住下一個支援位1.3650 （S2），與2月3日-3月13日短期上漲區間61.8%的回撤線重疊。然而，鑒於動力指標和價格走勢之前出現正背離，以及今天的走勢主要取決於歐洲央行的會議，我將維持中立，等待指示最近的短期跌勢能否維持的明確跡象。

支援位：1.3715 （S1）、1.3650 （S2）、1.3600 （S3）。

阻力位：1.3810 （R1）、1.3845 （R2）、1.3880 （R3）。

歐元/日元

歐元/日元觸及143.20 （R1）的阻力位，符合預期，目前略低於該水平。如果向上突破並明確攻克143.80 （R2）的阻力，則可證實突破日線圖明確的三角形形態，有望進一步上行。MACD雖處於上漲區間，但即將下穿信號線，而RSI退出超買，仍然落在70附近，所以在多頭重新主導之前，不排除進一步的盤整或整固。

支援位：142.00 （S1）、141.00 （S2）、140.20 （S3）。

阻力位：143.20 （R1）、143.80 （R2）、145.15 （R3）。

英鎊/美元

英鎊/美元仍然在1.6600 （S1）的支援位和1.6700 （R1）的阻力位之間整固。我仍然預期價格可能上升，挑戰1.6700（R1）的阻力位，如果堅定突破，可能進一步升至下一個阻力位1.6760 （R2）。長遠而言，價格仍然落在長期上升頻道內，但漲勢和每日動力指標的負背離仍然存在，顯示漲勢有所減弱。

支援位：1.6600 （S1）、1.6540 （S2）、1.6465 （S3）。

阻力位：1.6700 （R1）、1.6760 （R2）、1.6820 （R3）。

黃金

黃金上漲，證實動力指標和價格走勢之前出現正背離。價格再次觸及1290的防線。由於價格落在兩條移動均線下方，判斷短期反轉還為時尚早，我認為上漲只是一波盤整，且幅度有限，可能在1310 （R1）遇阻。

支援位：1290 （S1）、1280 （S2）、1265 （S3）。

阻力位：1310 （R1）、1325 （R2）、1342 （R3）。

原油

WTI仍然落在100.00 （R1）關口和兩條移動均線下方。我仍然認為熊市可能帶動價格下行，挑戰98.30 （S1）的防線。MACD震盪指標仍然低於虛線和零線，RSI在30獲得支撐，目前上漲。所以，我認為在價格進一步下跌之前，有望出現一波向上的盤整。只要價格落在紫色上升頻道的下限和兩條移動均線的下方，短期前景仍然溫和利空。

支援位：98.30 （S1）、97.30 （S2）、96.50 （S3）。

阻力位：100.00 （R1）、101.00 （R2）、102.00 （R3）