英倫金業： 俄批準對烏克蘭動武 金價如預期受戰火推升

【日內短線規則】

英倫金業：烏克蘭指俄軍向克里米亞的烏部隊發出逼降最後通牒，並以今日北京時間早上11時為限，若俄軍展開行動則金價將大幅上揚，波幅或逾20~30美元；料金價破1355即試1361，65，突破看1375；暫時重要支援看1347，失1347看1341，1337，破位看1333，掌握創富先機。

重要支援及阻力：

【前交易日金價走勢】

金價如預期在急升，亞市開市即由1326試1343，美市沖1354，執筆回1349。

前評論述及：「上周五美期金及倫敦期金如預期放緩，但烏克蘭危機在周日升溫，金價有機會扭轉周末弱勢。突破1335看1342，1347，破位看1357；反之，失1324看1318，1313，破位看1307；俄羅斯周日中午佔領克里米亞半島，烏克蘭附近地區戰況料升溫，開戰則或支援金價逾20~30美元波幅。本周五3月7日美將公佈非農就業數據，市場預期數據大幅回升至16萬，前值為11.3萬，若此金價或被打壓20~30美元；今晚2300美營建支出或呈自11年來首次負值至-0.2%，前值0.1%，若此金價將受惠8~10美元，掌握創富先機。」

「上周五美期金CFTC及倫敦期金LBMA如預期放緩，CFTC上周淡倉回升並大幅超越好倉，而LBMA則逆息差大幅收窄，若從基本面看金價則有轉弱之勢，但烏克蘭危機在周日升溫，目前有箭在弦上之景，金價走勢將很大有機會在本周受避險資金支援，一改上周弱勢，由於開戰會涉及美歐俄三方面衝突，對俄國以軍事介入烏克蘭，相信美國不能坐視不理，若然美國派兵，美股即會呈泡沬爆破式急挫，歐元區因為與烏克蘭關係更深，歐元同時受壓，所以若烏俄開戰，可惜的是人民幣尚未國際兌換，因此，黃金將成最大的得益者，上一次烏克蘭人民廣場開鎗，金價即沖逾20美元，若然烏俄真正開火，不排除1400一蹴而就，由於這周非農同臨，美國經濟數據呈不確定性的狀況持續，金價的波動性相信會大幅上揚，借一借一些老前輩的金句：「鎗林彈雨下只要膽色，不要分析」。」

前優先操作建議：

1.超1327看1331，36

2.超1336看1342，51（亞美時段，準確捕捉共24美元波幅）

以1手現貨金（100盎司，1000美元保證金）計算，盈利達：2400美元（回報率：240%）

[NT:PAGE=$]

【環球市況焦點及分析】

烏克蘭局勢緊張，刺激金價與油價急升。投資者沽出風險資產，將資金投入金市避險，金價升至四個月來高位。 紐約期金以每盎司1350.3美元收市，升28.7美元，升幅百分之2.2。烏克蘭局勢告急，烏克蘭指俄軍向克里米亞的烏克蘭部隊發出逼降最後通牒，但俄軍否認。聯合國安理會緊急會商，俄國聲稱是應被罷免的烏克蘭總統亞努科維奇要求，調兵進入烏克蘭。個多星期已有一萬六千名俄軍開到克里米亞。 在克里米亞，有相信是俄國士兵被拍到持槍在首府辛菲羅波爾巡邏，並截停車輛檢查。當地局勢持續惡化，軍用機場和多個軍事基地繼續被武裝分子佔據，烏克蘭邊防警衛指，俄軍奪取當地通往俄羅斯的渡輪碼頭，並開始透過碼頭派兵進入烏克蘭克里米亞。 烏克蘭邊防部門早前指，有俄羅斯艦隻駛入黑海艦隊基地所在的塞瓦斯托波爾。烏克蘭當局指，俄軍向駐守克里米亞的烏克蘭部隊發最後通牒，在本港時間早上十一時前投降，否則採取行動，但其后黑海艦隊官員否認有關報導。 聯合國安理會召開會議商討烏克蘭危機，俄羅斯代表指，是應被罷免的烏克蘭總統亞努科維奇要求，才調派軍隊去烏克蘭，又指責西方國家煽動在當地的暴力行為，令俄國國民在當地受到逼害，美國代表就反駁，指無證據顯示俄羅斯人在烏克蘭面對威脅，烏克蘭代表就指，上周一至今，已有一萬六千名俄軍進入烏克蘭克里米亞。 美國總統奧巴馬就指，正與多國領袖商討在經濟和外交上孤立俄羅斯，奧巴馬已決定，不派總統代表團前往索契傷殘奧運，但暫未有計劃停派運動員參賽，而美國國務卿克里今日前往基輔，試圖斡旋化解危機。早前有在市面看到一份評論指上周金市升幅非由烏戰所致，並說后市關注人大會議，同時提及一些數據面的分析，由於這評論正好冒上投資者在分析時常見的錯誤，所以筆者暫借一筆，反正戰火開始，就不用分析。

首先，任何一個涉及G20經濟體的戰爭亦會推動金價上揚，其主因是避險資金及投機活動所致，一些分析師在國際市場的交易較淺，沒有投銀在戰火下的真正的交易經驗，所以會忽略有關事實，以過往美國大型戰爭為例，金價在開戰首兩周期間的波幅介50~80美元，當然今次美國未有參戰，但別忘記俄國亦是超級大國，這些俄國的強勢，若美國不出面，往后將變本加厲，所以美國有機會在表面上有一些動作。其次是數據分析上出錯，該評論指出美期CFTC的持倉量增加支援金價，但卻沒有提出淡倉的佔比大幅超逾好倉，實況上周五當有關報告公告后，金價即被大幅打壓。而最重要一項，是金融領域上，過去的報告及數據的影響力有限，每一個數據的影響力時效不一，不可以取某些個人喜好的作支援，這樣子則如寫科幻小說無異。切記：「抄寫過去新聞，不等如分析」

本周市場除了關注烏俄危機外，更會聚焦非農數字會否大幅反彈與歐洲央行會否加大量寬。目前市場預期美國非農就業增加145K~165K，前值113K，失業率則維持在6.5%；而ADP私人就業報告或下跌至150K，前值175K。目前由耶倫至聯儲各官員均未能確認經濟數據走弱是由於天氣因素，還是經濟復甦放緩，但以過去一個月的初領失業金人數持續縮減，及美國中西部過去一個月之短期合約有大幅上升之勢，今次非農有機會真的如市場預期作中度反彈。若此，筆者認為對金價的影響分別如下：

1）優於市場預期，高於165K，金價或遭逾30~40美元打壓（機會率15%）

2）如市場預期，介145K~165K，金價或遭逾20~30美元打壓（機會率30%）

3）低於市場預期，但比上月為優，介113K~145K，金價或呈先揚后挫，波幅介15~25美元（機會率35%）

4）低於上月終值，低於113K，金價或呈逾30~40美元支援（機會率20%）

市場預測，今個星期公布的工業相關數據亦有改善。星期四公布的工廠訂單，分析員則預期跌幅會由去年12月的百分之1.5收窄至1月份的百分之0.5。周三晚美聯儲發佈褐皮書將顯示在大風雪打擊下，美國部份省份經濟活動大幅下滑，若此金價將有一波大行情。

從倫敦GOFO合約狀況可見避險情緒及實金需求，筆者前文解說過當負息差待續則實金的需求持續緊張；從數字上，1個月息差過去一周持續收穿，昨日逆息差持平報-0.016，前值-0.014，若收窄進一步加大則實金支援有放緩，金價將暫失支援，需要多加留意。收窄息差雖然不會帶來沽壓，但看見升勢或支援不足。

紐約股市急跌，受烏克蘭局勢緊張所影響，道瓊斯工業平均指數，標準普爾五百指數都錄得一個月來最大跌幅。道指曾經跌超過200點，收市跌153點，報16168點。標普五百指數跌13點，報1845點。美股如預期失16270后跌勢轉為明顯，若未能站穩則有機會回FR61.8%回調，16111，將重新進入下跌浪，金價即再度受惠。

歐洲理事會主席范龍佩表示，歐洲聯盟領袖星期四會就烏克蘭局勢舉行緊急高峰會。 另外，俄羅斯中央銀行加息一厘半后，第一副總裁表示仍然有加息空間，亦可以在國內匯市增加干預，以穩定盧布。央行為支援盧布匯價，星期一干預匯市，金額估計達到100億美元，並表示會根據當前情況，決定每日外匯交易政策。美匯指數結束過去兩個交易日下跌，重上80點水平。美元指數執筆見80.11。技術上，美元重回80.53，79.95震盪區間，短時間料受避險資支援，若未能破80.24，則回79.951上方，破位則有機會試79.53，目前關注10年美債息率有底部小幅回升跡象，美元或有一小波支援，若美元在79.95下方則金價受惠。

【現貨黃金分析】

金價技術轉弱為強，重上250天線1335上方，並在大升軌當中，若能守在1347上方則持續上揚，上方突破軌道頂部1355會帶來較大波幅，目前上方阻力看FR回調，1361，1372，較強阻力看自2012年下降軌阻力1392，形態保持突破自2012年10，2013年2，3月的下降軌頂部，是扭轉近半年下走形態的重要訊號；目前下方重要支援為4小時MA10，1343及上升軌底部1319，若日內失MA50，1331或會急試1319，1304區間，若此相信轉倉的持份者會逐步增加，重而推使金價下走。目前金價雖然升勢如虹，但提防乏力后急回，規則上是在主調軌道頂部逄高造空最為合適，炒反彈的則要等金價回升軌底部后待反彈訊號確認，風險的頭寸必須有所規劃。

黃金回調分析：

[NT:PAGE=$]

陰陽燭形態：

頂底形態及均線分析：

銀行間倉位分析：

SPDR金銀持倉量：

市況爆發性及急促性高，媒體對金價波動詮釋又見謬論，入市前必須頭腦情醒，嚴守止損。

[NT:PAGE=$]

【指數及外匯市場對金價關注事項】

----， 美元指數升破80.33， 中， 5美元， 美元上行確認則金價受壓

----， 美元指數跌穿79.53， 大， 3美元， 美元乏力回調則金價受惠

----， 美股升回16500上方， 中， 5美元， 美股回穩則金價受壓

----， 美股跌破15817下方， 中， 5美元， 美股乏力回調則金價受惠

----， 美股跌破15659下方， 中， 10美元， 美股乏力回調則金價受惠

【今日與本周重要數據及關注事項】

周二（3月4日）

時間，數據，重要性，前值，預測值，白銀波幅，黃金波幅，方向

11:30，澳洲聯儲公布利率決定，中，2.50%，2.50%，0.1美元，3美元，若降息則利空金銀

18:00，歐元區1月PPI年率，中，-0.8%，-1.3%，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀

22:45，美國2月ISM紐約聯儲企業活動指數，中，64.4，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

23:00，美國3月IBD消費者信心指數，中，44.9，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

23:00，美國參議院金融委員會聽證會，高，--，--，0.2美元，5美元，若聯儲官員講話傾向鷹派則利空金銀

5:15，美聯儲官員萊克講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

周三（3月5日）

時間，數據，重要性，前值，預測值，白銀波幅，黃金波幅，方向

8:00，美聯儲官員費舍爾講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

9:30，美聯儲官員威廉姆斯講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

16:53，德國2月服務業PMI終值，中，55.4，55.4，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀

16:58，歐元區2月服務業PMI終值，中，51.7，51.7，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀

18:00，歐元區1月零售銷售月率，中，-1.60%，+0.8%，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀

18:00，歐元區第四季度GDP修正值年率，高，0.50%，0.5%，0.2美元，5美元，若數據上揚則利好金銀

21:15，美國2月ADP就業人數（萬），高，17.5，15.8，0.3美元，15美元，若數據下滑則利空金銀******

21:58，美國1月Markit服務業PMI終值，高，52.7，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

23:00，美國2月ISM非制造業PMI，高，54.0，53.5，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

3:00，美國聯邦儲備理事會發表經濟褐皮書，高，--，--，0.3美元，15美元，若對經濟前景樂觀則利空金銀******

周四（3月6日）

時間，數據，重要性，前值，預測值，白銀波幅，黃金波幅，方向

20:00，英國央行公布利率決定，中，0.50%，--，0.1美元，3美元，若加息則利好金銀

20:30，美國2月挑戰者企業裁員人數，中，4.5107，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利好金銀

20:45，歐洲央行公布利率決定，中，0.25%，--，0.3美元，10美元，若降息則利空金銀

21:30，美國第四季度非農業生產力終值，高，3.20%，2.90%，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

21:30，美國3月1日當周初請失業金人數，高，34.8，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利好金銀******

21:15，美聯儲官員杜德利講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

23:00，美國1月耐用品訂單修正值（月率），高，-1.0%，--，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

23:00，美1月工廠訂單月率，高，-1.50%，-0.30%，0.2美元，5美元，若數據上揚則利空金銀

2:00，美聯儲官員普羅索講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

--，美聯儲前任副主席里芙琳講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

周五（3月7日）

時間，數據，重要性，前值，預測值，白銀波幅，黃金波幅，方向

7:00，美聯儲官員洛克哈特講話，高，--，--，0.2美元，5美元，若講話傾向鷹派則利空金銀

19:00，德國1月季調后工業產出月率，中，-0.6% ，0.7%，0.1美元，3美元，若數據上揚則利好金銀

21:30，美國2月失業率，高，6.60%，6.60%，0.2美元，5美元，若數據上揚則利好金銀******

21:30，美國1月貿易帳（億美元），高，-387，-390，0.2美元，5美元，若數據向好則利空金銀

21:30，美國2月季調后非農就業人口（萬），高，11.3，15，0.5美元，20美元，若數據上揚則利空金銀******

英倫金業投資管理部