科法斯：金磚四國退場 新崛起十國竄起

 
印尼為超越金磚四國的10個潛力新秀之一。圖為雅加達近郊。
圖片來源：香港文匯報

經過10年快速增長，「金磚四國」的增長正在急速放緩。貿易風險評估機構科法斯預測金磚四國2014年經濟增長平均為3.2%，遠低於這4國過去10年的平均增長。與此同時，其他新興經濟體正在加速發展，當中「新崛起十國」憑藉良好的製造業前景及充裕的資金積極擴張。除了經濟高速增長外，亦需要融資來振興投資。

香港《文匯報》報導，儘管消費趨勢持續看好，但由於供應調整、投資大幅減少，金磚四國正面臨增長下滑，當地企業不再有足夠產能滿足持續強勁的需求。科法斯列出10個超越金磚四國的潛力新秀，包括：哥倫比亞、印尼、祕魯、菲律賓、斯里蘭卡、肯亞、坦桑尼亞、贊比亞、孟加拉及埃塞俄比亞。

這些國家的經濟正在加速增長，且經濟多元化，能承受外圍經濟放緩；具備足夠的融資能力以支持成長(需有最低儲蓄水準，以避免過度仰賴國外融資)，且無信貸泡沫風險，或其投資市場與經濟合作發展組織(OECD)國家的規模仍有一定距離。

科法斯指，這些「新崛起」國家將會走上與金磚四國不同的道路。儘管前景樂觀，該行指需留意這些國家亦缺乏金磚四國在2000年代的優勢。首先這10個「新崛起」國家，目前僅佔世界人口11%，但金磚四國在2001年人口就佔了全球43%。第二，他們的國內生產總值(GDP)水平是金磚四國在2001年的70%。最後，金磚四國平均經常帳均出現盈餘，但這些「新崛起」國家則經常帳赤字佔了GDP約6%。

科法斯國家風險主管Julien Marcilly指出，現時發達國家的經濟增長陷入結構性積弱，「新崛起」國家受惠於貿易的程度，可能不及2000年代的金磚四國。這些國家的增長率更倚賴其國內市場，以及出口到其他新興市場。

Julien Marcilly指出，尤其是後5位國家的困難會比較大，需要花更長時間才可完全實現成長潛力。然而，如果將今天的肯亞、坦桑尼亞、贊比亞、孟加拉、埃塞俄比亞和2001年巴西、中國、印度、俄羅斯的公司管治品質比較，兩者差異不大，因此不能低估這些國家的發展潛力。

儘管整體經濟環境未能全面支撐這些國家急速增長，「新崛起」國家還是有比2001年的金磚四國更有優勢之處。這些國家的通貨膨漲率大約在2.8%左右，低於金磚四國，且公共債務佔GDP的40%，亦低於當時金磚四國的54%。