德銀維持優酷持有評級 目標價調低至28美元

新浪科技訊 北京時間3月3日晚間消息，德銀今日發布投資報告，維持優酷土豆股票(NYSE:YOKU)“持有”評級，將目標股價從29美元調低至28美元。

以下為報告內容摘要：

第四財季業績：2013財年第四季度，優酷土豆凈營收為人民幣9.01億元，較我們及華爾街預期高2%。基於非美國通用會計準則，EBIT(息稅前利潤)虧損降至人民幣2590萬元，凈利潤為人民幣4420萬元，高於我們預期的人民幣550萬元和華爾街預期的人民幣1400萬元，主要得益於政府補貼和退稅。優酷土豆預計，2014財年第一季度凈營收將達到人民幣6.80億元至7.20億元，而我們的預期是人民幣7.99億元，華爾街的預期是人民幣6.93億元。其中，廣告營收將達到人民幣6億元至6.4億元。

多屏解決方案：優酷土豆今年推出了多屏解決方案，以確保用戶通過PC、平板電腦和手機觀看視頻。我們預計，該戰略將推動流量增長，併廣告主提供更好的商業化機會。此外，我們還預計優酷土豆將引進更多的海外電視劇和音樂內容，以打造更全面的內容庫。

2014年繼續投資：我們預計，2014年將成為優酷土豆的投資年，主要投資領域包括：：1)內容；2)移動/4G；3)OTT/iTV。目前，優酷土豆的移動和OTT/iTV開發尚處在初級階段。第四財季，移動營收占總營收的10%，而來自iTV的營收更少。我們預計，投資將帶來流量，但同時影響利潤率。

調整業績預期：基於非美國通用會計準則，我們將優酷土豆2014財年凈利潤預期從盈利8100萬元調低至虧損人民幣9200萬元，將2015財年凈利潤預期從人民幣12.03億元調高至人民幣4.28億元，將2016財年凈利潤預期從人民幣22.82億元調低至人民幣11.02億元。

估值：我們繼續維持優酷土豆股票“持有”評級，將目標股價從29美元調低至28美元。(李明)