歐洲和日本央行接近刺激極限

歐洲和日本央行正接近貨幣刺激的極限。如今歐洲以及日本的進一步貨幣寬松政策的成本和副作用可能超過了這些政策帶來的好處。

歐洲央行周二發布的一份調查顯示，該行一些最為寬松的政策正給銀行業在歐元區的放貸帶來積極影響，不過卻挫傷了銀行業的盈利能力。

這份季度調查數據顯示，歐洲央行非常寬松的貨幣政策正在向歐元區企業和家庭傳導，不過銀行業表示，央行的寬松貨幣政策正在擠壓該行業的利潤狀況。

調查顯示，今年第一季度歐元區銀行業公布企業貸款信貸標准出現凈放松，不過對於家庭購房貸款的標准有所收緊。

調查稱，第二季度這些趨勢還將繼續，銀行業預計本季度企業貸款以及消費者信貸的信貸標准將繼續出現凈放松，但它們預計購房貸款的信貸標准將繼續出現凈收緊。

凈放松是指宣稱放松信貸標准的銀行比例高於收緊標准的銀行比例，凈收緊則意味着收緊信貸標准的銀行比例更高。

調查顯示，銀行近來使用了歐洲央行大規模資產購買計劃所提供的額外資金用於發放貸款，但銀行業表示，資產購買計劃對其盈利能力帶來了負面影響。

調查還表示，歐洲央行的負存款利率對貸款發放量有正面影響，尤其是對於家庭貸款，但這一政策挫傷了銀行業的利息收入和貸款利潤率。

歐洲央行希望這一負利率將推動銀行擴大放貸。不過銀行業抱怨稱這一政策有損其盈利能力。

日本央行、歐洲央行、新西蘭央行、瑞典央行和挪威央行都采用了寬松的貨幣政策。然而結果是：這幾個國家的貨幣都升值了；而除了新西蘭股票市場以外，其他國家的股價都出現下滑。由此也引發了對央行貨幣政策有效性的質疑。相比而言，新西蘭央行的貨幣政策對於貨幣貶值是最有效的，而挪威央行的貨幣政策是最無效的。

日本央行將於4月27日－28日召開貨幣政策會議，路透在4月6-12日訪問的16名分析師中，有半數表示，日本央行將在4月的會議上進一步放松貨幣政策。日本央行推出負利率，目的是為了鼓勵銀行業向企業和消費者提供貸款，以此提振需求和提高通脹水平。然而，在企業信心逐漸減弱，通脹預期正在下滑的情況下，近期日元升值將加大日本戰勝通縮的難度。

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