《大行報告》大摩降渣打(02888.HK)目標價至155元 評級「減持」

摩根士丹利將渣打(02888.HK)2014、2015及2016年之每股盈利預期分別下調6%/9%/11%，預料其周期特性會使本身的資本比率受拖累，導致更低的資產及收益增長。目標價由172元下調至155元。現時估值也不算便宜，評級「減持」。

該行料風險加權資產對一級核心普通股本比率的拖累，在未來兩年會達到1個百分點，令該比率到2015年僅得10.7%。預期渣打不會選擇以股本融資來填補所失，而是減慢風險加權資產增長及收入前景，並有機會透過削減派息，以維持更佳的資本比率。

渣打或未能達致未來幾年高單位數收入增長的指引，該行假設2013-16年複合年增長率只有5%。(bi/t)

阿思達克財經新聞

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