經濟平穩，關注改革推進

2013年最後一個月，經濟總體上維持平穩運行的特徵，重點關注三中全會之後改革的推進。12月通脹和經濟延續小幅回落走勢。CPI回落至2.5%，工業增加值增速回落至9.7%，出口和進口小幅回落至5%，投資和消費穩定。當前經濟韌性好於預期，預計4季度GDP增速為7.6%。2014年經濟延續平穩復蘇格局，預計全年GDP增速為7.5%左右，中央政治局會議、中央經濟工作會議以及中央農村工作會議等相繼召開，在保持經濟平穩的前提下，將全面佈局改革，重點關注國企改革、農村土地流轉、自貿區、城鎮化戰略等。

四季度通脹低於預期。12月份CPI預計為2.5%，比上月回落0.5個百分點。四季度CPI均值為2.9%，低於此前市場預期，相應的2014年翹尾因素調整為1.4%，明年物價壓力進一步下降。12月預計食品和非食品價格分別上漲4.2%和1.6%，食品價格比上月回落1.7個百分點，而非食品價格與上月持平。從商務部監測資料看，帶動食品價格漲幅回落的主要是蔬菜，蔬菜價格由此前幾個月的環比大幅上漲轉為本月的環比下滑3.2%。水果和豬肉環比分別為5.1%和1.1%，其餘?品類別均比環比小幅上行，漲幅低於1%。

12月份PPI預計為-1.3%，比上月降幅收窄0.1個百分點。根據商務部監測的資料，12月份礦產品、能源和農資價格分別環比上漲4.9%、1.1%和0.7%，環比漲幅相對較高，除了橡膠價格環比回落0.3%外，其餘均小幅上漲。

12月份出口和進口增速預計均為5%，均比上月小幅回落。2014年受益全球經濟增速提升的影響，預計出口增速將好於2013年。

12月份工業增加值增速預計為9.7%，比上月回落0.3個百分點。12月上中旬發電量及粗鋼?量的同比增速均比11月份小幅回落。內需保持穩定，預計12月投資增速為19.9%，與上月持平；社會消費品零售總額增速為13.7%，與上月持平。

12月份預計信貸為6000億元，比去年同期多增1457億元，按此預測，全年累計投放9萬億。預計M2增速為13.8%，比上月小幅回落0.4個百分點，高於年初制定的調控目標13%，當前流動性總量並不短缺，資金結構錯配以及剛性兌付等原因導致當前資金價格高企。在促進金融更好的服務實體經濟的大政策指引下，打破當前困局有望將成為明年工作的重點之一。

受基數因素、偏高資金價格以及房地?調控政策影響，4季度GDP增速預計小幅回落至7.6%左右。2014年經濟延續平穩復蘇格局，預計全年GDP增速為7.5%左右，中央政治局會議、中央經濟工作會議以及中央農村工作會議等相繼召開，在保持經濟平穩的前提下，將全面佈局改革，重點關注國企改革、農村土地流轉、自貿區、城鎮化戰略等。

◆其他重點關注：(1)債務風險總體可控短期壓力有待釋放(2)李克強回應天津自貿區未獲批，有望建立中國第一個綜合改革創新區(3)習近平任中央全面深化改革領導小組組長。

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