人民幣昨日再跌 今日關注耶倫聽證會

國家外匯管理局昨日公布的《2013年中國跨境資金流動監測報告》認為，在美聯儲量化寬鬆政策（QE）退出，而歐洲、日本貨幣政策持續量化寬鬆的情況下，美元匯率有可能階段性走強。如果美元匯率進入升值周期后，國際資本大量回流美國，國際資本風險偏好發生轉向，可能加劇人民幣匯率的波動，海外市場也可能出現人民幣貶值預期。

國家外匯局在報告中指出，我國跨境資金流動迄今尚未受到QE退出的明顯影響，我國有信心應對美聯儲QE退出可能帶來的沖擊。而且，美聯儲啟動QE退出對我國並非完全是負面影響。啟動退出機制在一定程度上說明美國經濟復甦前景良好，有利於改善我國外需。QE退出帶動美元升值，將壓低大宗商品價格，有利於我國減少進口支付。QE退出是一個漸進的過程，影響將是逐步釋放的，退出初期國內外正向利差也會繼續存在。如果退出過程中國際資本回流美國，還將有利於緩解人民幣升值壓力。

昨日，人民幣兌美元境內即期匯率下跌282個基點至6.1266元，盤中並觸及半年新低6.1310元。今年初至周一收盤累計跌幅達1.19%，急劇的一波貶值，讓人民幣匯率近半年累積的升幅在不到一個月的時間里一筆勾銷。大多外資投行認為，近期人民幣對美元連續貶值，只是反映了中國央行增加匯率雙向波動的意圖，為擴大匯率浮動區間做準備，而人民幣長期升值趨勢不變。

花旗銀行近日發表的報告認為，近期人民幣兌美元連續貶值，只是反映了中國央行增加匯率雙向波動的意圖，為擴大匯率浮動區間作準備。摩根士丹利也在最新公布的一份報告中指出，近期人民幣走軟存在的其中一種可能性是中國希望增加匯率波動，以減少熱錢相關流入。

相比較下，美銀美林卻沒有多數投行那么樂觀。該投行在報告中指出，中國的信托違約下一個高風險期將出現在今年4月至7月之間，第一次與大宗商品鉛鋅有關的真正的違約很可能在今年5月發生。受此影響，此前一直頗受歡迎的美元兌人民幣的資產利差交易將會面臨大量沖擊。此外，美聯儲對QE規模的縮減操作也有可能觸發近2萬億美元套息交易的逆轉，這將導致新興市場出現貨幣貶值。

??? 機構來源：AvaTrade