原油周評：中美經濟放緩 油價何以為繼？

1月24日當周，國際原油價格延續自91.50支援的反彈，測試周圖阻力。截至周五收盤，美國紐約1月原油期貨合約高收2.69%，報收96.84美元/桶，最高觸及97.81美元/桶，最低探至93.64美元/桶；而布倫特1月原油期貨合約較此前一周收盤上漲1.5%，報107.88美元/桶，最低105.80美元/桶，最高108.30美元/桶。

雖然上周國際能源署（IEA）以及國際貨幣基金組織（IMF）紛紛上調2014年原油需求前景預期和全球經濟增長預期，對石油有一定利好作用，但是從我們現在得到的數據來看，2014年年初全球第一大和第二大經濟體的經濟表現暫不理想。上周美國初請失業金人數增幅超出預期、成屋銷售放緩。中國公布的工業產出數據、（匯豐）制造業PMI數據和GDP數據亦出現放緩，PMI數據甚至跌破50榮枯線。這至少會限制油價在2014年初的表現。

外媒預測，中國2013年表觀原油需求為978萬桶/日，同比增速回落至1.6%的五年低點。上周有訊息稱，伊朗已經開始落實與六國簽署的核計劃協議。此外，TransCanada公司新管道的運營將消除困擾美國原油市場三年的運輸瓶頸問題，墨西哥灣后續的供應將逐步增長，料亦將限制油價的漲幅。

目前對於油價的支援主要來自產油國的動亂和OPEC的限油。上周，南蘇丹武裝宣布控制石油重鎮馬拉卡爾，另有訊息稱，沙特將在2月份對一座大油田進行維護，持續時間為兩個月，該國2月份原油供應量料被削減，預計屆時油價將在某種程度上受到支撐。利比亞臨時政府石油部長、經濟部長等五名部長昨日集體辭職，原因是該國總理無法“在電力和石油等領域提供安全保障”，亦提振布倫特原油價格。

美國能源情報署（EIA）上周公布的報告顯示，截至1月17日當周，美國原油庫存增加99萬桶；同期汽油庫存增加210萬桶，精煉油庫存減少320萬桶，因煉廠加工速度放慢且中西部和東部海岸地區遭遇嚴重冰凍天氣。原油庫存八周來首次增加，需引起注意。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告顯示，截止到1月21日原油凈多頭較上周小幅增加，由327351份增加至340049份，正如我們上周所說，“多空勢力再次達到臨界點，跌勢將有所放緩”。原油多頭由463186份增加至473506份，空頭由135835份減少至133457份。本周美聯儲會議后多空雙方有望再次洗牌。

本周美國數據將死灰復燃，新屋銷售、未決房屋銷售、耐用品訂單、第四季度GDP初值、美聯儲會議、密歇根消費者信心將紛至沓來。重要數據多集中在周三，預計GDP年率增加3.2%，較第三季度的4.1%有所回落。美聯儲會議結果將在周四凌晨公布， 本次美聯儲會議的焦點將是12月令人失望的非農報告以及股市的回撤會否影響美聯儲削減資產購買的計劃。目前有預期認為，伯南克主持的最後一次會議會堅守此前的退出QE 的計劃，這將不利油價。

技術上，原油價格在91.50附近尋得支援后，一路過關斬將，目前面臨重要多空分界點20周均線，此位現位於97.42，預計在此位附近會有所承壓。下方支援在5周均線95.00附近。規則上以逢高做空為主，止損設97.50上方。