2月24日債市日評：資金面寬松 現券收益率繼續下行

中誠信資訊 張虹

周一, 銀行間債券市場成交金額共計9,000.62億元，較前一交易日增加1,246.34億元，上漲16.1%。 其中,現券成交1,345.58億元，較前一交易日減少89.8億元。回購成交金額7,655.04億元,較前一交易日增加1,336.44億元。

當日,銀行間債券市場國債成交31只,市場表現為23只上漲，8只下跌，總成交量191.12億元。13附息國債20成交量最大,當日共計成交21.3億元,剩余期限6.64年,最新收益率為4.38%。 國債收益率曲線整體小幅下行，其中5年期下行3.57bp至4.1581%；7年期下行3.09bp至4.4134%；10年期下行3.98bp至4.4836%。

信用債市場方面, 企業債､短融､中票成交合計604.13億元，較前一交易日減少95.13億元。其中,企業債共成交160只,成交量合計167.74億元。成交量最大的為“12鐵道03”,aaa評級，成交總額12.4億元,剩余期限8.4年，最新收益率5.7162%；漲幅最大的為“12遼方大債02”，漲幅為3.9%，aa+評級，剩余期限4.99年，最新收益率6.9254%。短融共成交148只，成交量合計187億元。成交量最大的為“14大唐集scp002”,成交總額為18.8億元，最新收益率為5.3976%。中票共成交159只,成交量合計249.39億元｡ 成交量最大的是“09甘國投mtn1”,aaa評級,剩余期限0.5年,最新收益率6.1%, 成交總額為16億元。

貨幣市場方面，資金面仍然十分寬鬆，銀行間隔夜回購利率加權值較前一交易日下行5.67bp至1.6413%；7天期回購利率加權值下行9.07bp至3.2712%；14天期回購利率加權值下行10.74bp至3.8660%；1個月回購利率加權值上行17.45bp至4.4842%。雖然目前市場資金維持充裕，但央行態度將是決定資金面寬鬆格局能夠維持多久以及寬鬆程度的關鍵。鑒於機構對周二公開市場回籠資金力度維持一定謹慎心態，昨日中長端資金利率小幅上行。

現券二級市場，由於對房地產企業融資環境的擔憂，利率產品買盤增多，市場收益率下行幅度明顯，國債收益率曲線下移3-4bp，非國開金融債收益率下行7-10bp，國開債下行幅度更大。信用產品受房地產訊息影響有限，各期限及品種收益率保持下行。在連續兩周利率債一級供給接近千億后，目前本周公告的僅有30億元國開債，周供給壓力稍有緩解。市場主要關注央行本周的回籠是否加碼，如果資金狀況有所波動，那么收益率也不會繼續下行，很有可能維持震盪走勢。