“倒春寒”駕到 美國經濟只是小感冒嗎

基本面：

美國經濟的“冬天”仍在發酵，不過似乎對於美國經濟的困惑歸結為一個問題：糟糕的天氣。不管如何，自從美聯儲12月宣布縮減QE之后，至今已開啟兩輪縮減模式，但經濟現狀卻以其背道而行，這不禁使人懷疑QE還“減”得下去嗎？

看好美國經濟的預測家認為天氣應該負全責。消費者推遲購買汽車、房屋和其它物品，他們不再外出而是呆在家里。許多企業也遭遇大量損失。Renaissance Macro Research的經濟主管Neil Dutta稱：“當悲觀者人表示這不僅僅是天氣的原因時，他們也是對的。但主要是天氣導致的。”

而近期，美元指數持續下探，無外乎兩個原因，一是美國經濟數據差強人意；二是美聯儲主席之前發表的鴿派言論。美元運行的主要邏輯是跟著美聯儲政策走，美聯儲根據經濟指標進行決策，兩者相悖時市場以美聯儲態度為主。因此經濟數據差拖累美元，但據美聯儲1月會議紀要披露，美聯儲將保持縮減步伐。未來一段時間，美元有望擺脫近期頹勢，因為美聯儲認為美國周期性增長仍未改變，再者歐元可能會出現階段性盤整。

許多通常會在每年的前兩個月發生的經濟活動今年會移到春季開始。如果大多數部門都屬於這一情況，那么經濟將在春季回暖，並出現加速增長。然而，第二季度經濟的反彈可能主要反映了第一季度經濟因受天氣影響而走軟的。換句話說，目前的增長放緩和以后的增長加速都具有誤導性。將這兩個時期放在一起，才可以清楚地看到經濟的實際狀況。

上周出爐的眾多美國經濟數據表現良莠不齊，令美國經濟如同霧里看花，投資者也很難判斷之后美國經濟會如何演化。同數據一樣，與經濟數據直接相關的美元也像是在大霧中前行，難以尋找方向。這可以從當前市場人士對美元走勢出現較大分離看出。

分析機構指出，美聯儲內部的鷹派異議聲音正在不斷抬頭，這意味著其當前的QE縮減進程在此后料將有變，這將是此后金融市場面臨的顯著風險因素。此前，包括達拉斯聯儲主席費舍爾、費城聯儲主席普羅索和聖路易斯聯儲主席布拉德等美聯儲官員都認為，在數據顯示失業率快速下降的背景下，美聯儲理應加息退出超常規寬鬆措施，這意味著美聯儲此后很有可能改變當前的QE退出進程。

另外，2月初美元指數走低主要是受美國制造業產出、零售銷售等數據利空影響。不過，年初經濟數據可能不具有趨勢性和代表性。根據聖路易斯聯邦儲備銀行總裁布拉德的說法，2013年美國經濟加速成長為2014年奠定了很好的基礎，預計2014年經濟成長為3%或更高；近期數據較為疲軟，但迄今為止並沒有影響到經濟的前景。因此，未來數據反彈有望促使美聯儲繼續縮減量化寬鬆政策，從而有望推動美指上行。

技術面：

從技術上來看， 美元指數連續兩天小幅反彈，走勢轉為震盪，意味著上漲的動能不足。5日均線暫時形成支援，但10、20日均線對匯價的反彈形成壓制。現階段美元還沒有足夠的能量克服反彈過程中的阻力，漲漲跌跌可能是現階段美元的主要波動節奏。但假以時日，美元形成趨勢性上漲還是值得期待的。今天美元指數的阻力在80.35—80.40，短線重要阻力在80.45—80.50。今天美元指數回調的支援在80.10—80.15，短線重要支援在80.00—80.05。

美元指數：可以在80.50----80.05的區間下限買入，有效破位20個點止損，目標在區間的上限。

歐元/美元：可以在1.3790----1.3680的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

英鎊/美元：可以在1.6700----1.6590的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

美元/日元：可以在102.80----102.00的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。

澳元/美元：可以在0.9010---0.8910的區間上限賣出，有效破位40個點止損，目標在區間的下限。