《瑞銀窩輪》A股調整吸引資金注視 留意A中購29461、國企購26600

農曆年過後內地「水緊」的情況得以舒緩，A股走勢自1月底至2月中有所改善，不過上週四匯豐(0005)編制的2月份中國製造業採購經理人指數(PMI)跌至48.3，拖累A股即時轉升為跌。週一因內地收緊房地產貸款，內地地產板塊急挫，而鋼鐵、水泥、建築業等股份亦捱沽，上證指數週一收市報2076點，跌1.75%。

觀乎上兩週大市回升時，交投增加，反映升勢得到成交配合，雖然短期受數據和針對個別行業的政策而回落，但兩會召開為市場帶來的憧憬或能帶動大市回升。內地「兩會」將於3月初舉行，市場憧憬中央或會出台利好經濟轉型的政策，或為未來的發展方向提供較清晰的指引。事實上，中石化(0386)上週三收市後公布其分銷業務引入民間資金，令市場進一步憧憬國企改革，以進一步釋放中資股尤其是國企股的價值，當中或包括指數重磅股如石油石化股、內銀股等。

追蹤A股的安碩A50(2823)的溢價近日回落至3%左右，為近年的低位，反映值搏率回升。投資者如看好A股表現，可考慮安碩A50認購證29461，行使價9.39港元，15年12月到期，有效槓桿5倍。

另外，國企指數週一的跌幅亦明顯比恆指為高，領跌的為石油類和金融類股份，投資者如看好國企能在低位反彈，可考慮國企認購證26600，行使價10200點，14年6月到期，有效槓桿11.2倍。投資者如看淡國企，可考慮國企認沽證27997，行使價9200點，14年6月到期，有效槓桿8.6倍。

瑞銀亞洲股票衍生產品銷售部董事總經理

於正人

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