投資者教育大講堂國債期貨投資第一講

隨著國債期貨這一重量級金融衍生工具重返市場，國內資本市場對此地帶的關注度持續高溫。在此背景下，陜西證監局特推出投資者保護教育系列宣傳專欄，幫助廣大投資者更好的了解國債期貨、認識市場風險、提高投資水平，全方位維護投資者權益。

1、什么是國債期貨

國債期貨作為利率期貨的一個主要品種，是指買賣雙方通過有組織的交易場所，約定在未來特定時間，按預先確定的價格和數量進行券款交收的國債交易方式。在國際市場上，國債期貨是歷史悠久、運作成熟的基礎類金融衍生產品之一。從成熟國家國債期貨市場的運行經驗來看，國債期貨在推進利率市場化改革、活躍債券現貨市場交易、促進國債發行、完善基準利率體系等方面發揮著一定作用。

2、國債期貨的功能作用

國債作為投資和資產設定的工具，以及貨幣政策傳導的載體，其在我國經濟發展中的地位日益提高。國債期貨具有如下功能作用：

第一，有助於促進國債順利發行，完善國債管理體制，落實財政政策與宏觀調控目標。

第二，有助於完善債券市場體系，構建起國債一級市場發行、二級市場交易以及與之相配套的、專業的利率風險管理市場，推動債券市場長遠發展。國債期貨市場的建立，將滿足市場對利率風險管理的迫切需求，構建起完整的債券市場體系，使債券的發行、交易和風險管理環節形成良性互動，增強投資者持有債券的信心，提高市場流動性。

第三，國債期貨具有套期保值功能，能夠為債券市場乃至整個經濟體提供高效率、低成本的利率風險管理工具，增強實體經濟抵御利率風險的能力。

第四，國債期貨具有價格發現功能，有助於提高國債定價效率，推動建立完善的基準利率體系，推進利率市場化進程。

第五，國債期貨作為標準化、基礎性的利率衍生產品，有助於完善金融機構創新機制，促進金融產品創新，增強金融機構服務實體經濟的能力。

第六，國債期貨具有優化資產設定功能。通過交易的杠桿效應，國債期貨具有較低的交易成本，能夠方便投資者調整組合久期、進行資產合理分配、提高投資收益率、方便現金流管理。

3、參與國債期貨條件（以自然人為例）

根據適當性制度規定，期貨公司會員只能為符合下列標準的自然人投資者申請開立交易編碼：申請開戶時保證金賬戶可用資金余額不低於人民幣50萬元；具備金融期貨基礎知識，通過相關測試；具有累計10個交易日、20筆以上的金融期貨模擬交易成交記錄，或者最近三年內具有10筆以上的期貨交易成交記錄等； 不存在嚴重不良誠信記錄；不存在法律、行政法規、規章和交易所業務規則禁止或者限制從事金融期貨交易的情形。