中信證券周策略：靜待轉機

　　上周五，高頻組合收益率為-0.27%，滬深300 收益率為-1.01%，組合超額收益率為0.74%。

　　自2013 年11 月25 日運行組合以來，高頻組合累計收益率為13.50%，滬深300 累計收益率為-5.09%，組合累計超額收益率為18.59%。累計超額收益率也略有縮窄。如果考慮交易和沖擊成本（以單邊3‰、雙向支付來計算），組合累計收益率為9.39%，累計超額收益率為14.48%。

　　目前，組合股票倉位為91.19%，債券/現金倉位為8.81%。

　　當前，市場對經濟下行、房地產停貸和降價、信用風險釋放、人民幣貶值等問題的悲觀情緒有所加重，高頻組合擬戰術性轉為防御，適當控制倉位，靜待轉機。周一，組合擬調出廣電運通(行情,問診)、奧瑞金(行情,問診)、中科三環(行情,問診)、浦東建設(行情,問診)，調入隧道股份(行情,問診)（上海建筑國企改革潛在重點，轉債轉股在即市值訴求預計將日趨強烈）、友誼股份(行情,問診)（看好零售行業系統性估值提升，龍頭企業有望優化所有制和激勵機制以做大規模），股票倉位控制在七成左右。建議的個股組合為：友誼股份、雛鷹農牧(行情,問診)、長海股份(行情,問診)、東江環保(行情,問診)、美邦服飾(行情,問診)、中國國旅(行情,問診)、隧道股份。

　　風險提示：宏觀經濟出現下滑；局部金融風險出現；公司經營情況出現異常。