中國銀行：1月24日匯市日評

和訊特約

摘要：

昨天下午歐洲盤開盤，歐元區及德國利好的pmi數據推高歐元，拉低美元，歐元昨天收於1.3694。紐約市場時段，美國1月markit制造業pmi初值為53.7，美指承壓下行，收於80.48。商品貨幣方面，昨天美元兌加元收於1.11，澳元兌美元收於0.8767。

市場概述：

近期商品貨幣遭受重創。周三加拿大央行公布利率決議，加元重挫逾1%。昨天亞洲盤，中國1月匯豐制造業pmi初值為49.6，為近半年新低，澳元應聲下挫近50個點。隨后歐元區以及德國的pmi成績單異常亮麗，歐元區1月制造業pmi指數初值為53.9，好於預期53，為2011年5月來新高；服務業pmi初值為53.2，好於預估51.4；綜合pmi為53.2，好於預估52.4。領頭羊德國1月制造業pmi指數高達56.3，綜合pmi為2011年6月來最高，為55.9；法國pmi的表現也不俗，加上此前德拉吉強調歐元區沒有通縮風險，幫助歐元擺脫糾纏竄上1.36阻力位，美元指數被壓下81關口。昨天美國1月markit制造業pmi初值為53.7，為近三個月來首次放緩，初請失業金人數雖然與預期相符，但續請失業金人數為305.6萬人，超過預估293萬人，數據打壓美指最低跌至80.4。中國和美國不佳的pmi數據使得避險情緒升溫，風險資產遭受打壓，昨天美國三大股指均收跌，歐洲股市也被波及，但黃金的避險屬性受到青睞，黃金昨天大漲逾2%，收於1263.95美元/盎司。避險貨幣從中獲益，日元、瑞郎紛紛上漲。

各主要貨幣

加元

近期商品貨幣的表現都相當低迷，加拿大央行行長易位后，個人感覺加拿大經濟的表現明顯遜於此前卡尼在位時的表現，而近期英國經濟的強勢也側面印證卡尼經濟水平之高。那么，我認為交叉盤做多英鎊兌加元應該會有一定的贏利空間，或者也可以理解為做多卡尼，做空普洛瑟。

進入2014年后，加元的疲弱一覽無余，美元兌加元從1.06附近，漲至目前1.11附近，一個月不到將近500個點的漲幅讓市場頗為意外。一方面得益於美國經濟的平穩復甦，美聯儲退出qe的按部就班，使得美元指數韌性增強，具體表現就是美國12月非農遠低於預期，但美指很快穩住陣腳並升至81上方，另外聯儲官員無論鴿派、鷹派一邊倒的支援1月份縮減qe，這也讓美元指數中線上漲的基調確立。一般來說，加拿大經濟對於美國經濟的敏感性很高，美國經濟成長，無論加拿大經濟是否強勢，匯市上都會表現出美元兌加元的上漲，何況近期加拿大經濟暗藏危機。另外一方面，加拿大經濟表現正令央行貨幣政策步履維艱。我們看到加拿大12月份失業率升至7.2%，重新回到7%的上方，同時就業人數也銳減4.59萬人，大幅差於前值。再看11月貿易帳為逆差9.4億加元，12月新屋開工不足19萬，成屋銷售月率下滑1.8%，12月季調后采購經理人指數跌至46.3，另外十分重要的是核心消費者物價指數年率、月率雙雙下滑，那么下一步提高經濟活力，刺激經濟回暖又成為加拿大央行的一大難題。昨天加拿大央行公布利率決議，宣布維持1%利率不變，但普洛瑟表示有降息的可能，這則訊息公布后，美元兌加元大漲逾1%，一舉突破1.1重要阻力位，打開加元進一步貶值的空間。目前加拿大通脹下行風險加大，但加元貶值將有助於加拿大出口和企業投資，加拿大房地產市場可能會實現軟著陸，因此對於加元來說，雖然貶值趨勢不可逆，但是大跌后稍作調整還是有可能的。我認為加元在下一次加拿大央行利率決議前，也就是2014年3月5日前，將會以貶值為主，因此操作上建議逢低做高美元兌加元，短線尋找低位入場，止損設在1.0950，止盈第一點位1.12，第二定位1.16。

澳元

周初公布的中國2014年度的gdp增長為7.7%，比市場預期的均值7.5%要好，因此澳元就像岌岌可危的人抓住了救命稻草，不斷攀升。但畢竟力量不足，在重要阻力位0.89面前，顯得勢單力薄，要知道這一點位此前是重要的支撐位，而一旦關鍵支撐位被跌破，累積的空頭頭寸足以讓澳元多頭寸步難行。當然，其實本身澳洲經濟內在已經遇到不少麻煩，幾乎與另外一個難兄難弟加拿大相同，澳大利亞12月失業率升至5.8%，就業人數減少2.26萬，建筑業、服務業、制造業pmi最新數據紛紛下挫，消費者信心指數表現不佳。綜合來看，近期澳大利亞經濟表現確實很差，這促使澳洲聯儲主席史蒂文斯不斷口頭干預，希望通過前瞻性指引來讓澳元跌至0.85附近，以提振澳洲鐵礦石出口以及修復貿易赤字，由外而內傳導經濟復甦的能量。另外近期美元的強勢對於商品貨幣是個噩耗，大宗商品以及國際貴金屬價格都會受到抑制，內憂外患下澳元唯一的希望就是中國的經濟復甦能惠及澳大利亞，讓澳大利亞經濟擺脫低迷，但是昨天公布的中國1月匯豐pmi指數為49.6，不但為6個月新低，而且跌落50榮枯分水嶺，這讓澳元腹背受敵，澳元最後一根救命稻草失去功效，澳元下滑順理成章。

綜合來看，澳元中線貶值，震盪下挫到0.85上方應該是個大概率事件，因此個人建議逢高做空澳元，考慮到澳元可能會來回震盪，因此建議逐步建倉，等澳元上漲到阻力位下方加倉做空。中線目標點位0.8550，止損設在0.91。

黃金

分析黃金前，我們需要先關注下美指。昨天美指遭受重創，從最高81.3附近，大跌約1%，最低到達了80.40附近，一根巨大的陰線讓美指走勢再次趨於復雜。不得不提的是81.3阻力位，我認為81.3-81.5這一區間非常特殊，關注美指的朋友應該知道2013年9月16日美指罕見的跳空低開，而81.3-81.5正是當時跳空的缺口，因此阻力異常強大。如果隨后美指無法補上這個缺口，將很難堅定多頭者的信心。美指下挫與這一阻力區間久攻不下有關，而美國數據則起到了推波助瀾的作用。昨天美國公布的1月markit制造業pmi初值為53.7，為三個月來首次放緩，初請失業金人數雖然與預期相符，但續請失業金人數為305.6萬人，超過預估293萬人。進一步聯系昨天下午歐元區利好pmi數據推升歐元，打壓美指的作用，這些因素構成昨天美指下挫，避險情緒升溫，黃金的大漲。

技術上分析，黃金1月20日的十字星圖形本身是一個看空信號，但是昨天黃金的大漲卻讓這一信號失去效力。目前黃金已經突破1260阻力位，隨后的操作需要更為謹慎，我認為黃金中線終歸會回到下跌的軌道中，因此這次金價大漲可以看成一個機會，即以更好的機會來做空黃金，但是前提是金價沒有升穿1300美元/盎司。目前上漲的勢頭短期內可能不會消散，因此操作上建議，觀望並等待更好的切入點，中線做空黃金，激進的投資者也可以以掛單的方式，相比市場價低15美元的價格委派空單。

白銀

白銀波幅大於黃金，近期與美元指數負相關性較高，需要留意美指走勢。如果白銀能否突破20.4美元/盎司，將會打開更大的上升空間，不過美國方面的訊息可能會讓這一過程更加膠著。

中國銀行(601988,股吧)北京分行資金交易員 王劃