陳培雄：中國股市失敗的根源在哪里

陳培雄：中國股市失敗的根源在哪里

中山大學金融工程與風險管理研究中心研究員陳培雄指出，中國股市無疑是失敗的。這種失敗體現在兩個方面，一是在中國經濟持續高速增長背景下，作為經濟晴雨表的股市卻與經濟走勢背道而馳，所以有經濟學家將其稱為賭場，甚至連賭場都不如；二是中國股市充滿欺詐、虛假資訊、內幕交易、操縱市場，大量股民在股市上虧損累累。應該承認，從2000年開始，有關監管部門不遺余力、不計成本試圖規範股市，然而至今成效甚微。

不懂股市而建立了一個扭曲的股市是中國股市失敗的根源。

市場本非僅是買與賣

事實上，市場設定資源是至今經濟學家還沒完全弄明白的課題。市場並非僅僅是買與賣。市場需要解決很多問題，否則不成為市場。

1、產權清晰。沒有清晰的產權就沒有市場。小偷賣贓物也是買賣，但由於產權關係不對，形成不了正常的價格信號，所以不是市場。

2、資訊對稱。美國經濟學家阿克洛夫創造了資訊不對稱理論由此獲得了諾貝爾經濟學獎。他在《舊車市場》文章中講述了由於人們不知道舊車價值從而導致舊車市場關閉的案例。說明市場必須解決資訊透明問題。

3、市場必須是開放和自由交易。市場最重要的是通過自由競爭形成合理價格，引導資源設定。如果市場不是開放和自由交易必然引發混亂。例如，欺行霸市實際上就是限制開放和自由交易。

白銀市場為什么比A股更有魅力

如圖所示，白銀市場作為一個全球同步的市場，相比A股來說:

首先，可以T+0交易，隨時買進賣出，不限制交易次數；

其次，白銀市場把全球交易者聯系在一起，在交易日，白銀每天的交易時間達22小時，這是A股市場和國內期貨市場交易時間的5倍還多，時間越長，交易機會就越多，交易日內賺錢的次數越多，速度就越快！

第三，白銀市場，可以買跌，可以買漲，雙邊交易，成熟的交易者能很大概率的判斷出行情的方向，從而順勢而為，無論是日內區間交易，趨勢交易，雙邊掛單押數據的超短線交易等，機會多多，沒有你賺不到的錢，只有你不想賺的錢，股民在白銀市場的交易地位不是A股市場所能給得了的；

第四，白銀市場無漲跌幅限制，收入不封頂，真正把暴富的機會公平的均攤到每一個參與者的身上；

第五，品種單一，免去了很大一部分股民選股的老大難，因為單一，所以專一，因為專一，所以專業。A股幾千只股票，光選股就會耗掉投資者很大一部分的時間機會成本。在你花時間研究該公司基本面，該行業基本面，國家政策，做技術指標分析，捕風捉影的抓這只股票訊息面的時間里，成熟的白銀投資者早已經不知道在白銀市場賺了多少個波次了，快慢高低立判！規則決定你的結局；

第六，白銀采用杠桿交易，以小博大，抓住行情，賬戶翻番只是幾天的事情，這比參與A股的內幕交易、概念炒作、炒新等這些似乎很暴利的交易的門檻低的低的低！抓住下跌行情，你在白銀市場下空單，和你是A股某家公司的大股東在二級市場拋售套現是一樣的爽呆！

第七，白銀市場資訊透明度比A股OK還OK，無論是大資金還是小賬戶，參與市場的投資者都一樣，沒有公布數據之前，都得老老實實等數據公布，沒有誰有特權可以先知道待公布數據。而A股市場莊家橫行，內幕交易不斷，小股民向莊家要內幕訊息，那簡直是與虎謀皮，癡心妄想。

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