大范圍霧霾再次籠罩北方波及15%國土 環保股或爆發

 大范圍霧霾再次籠罩北方波及15%國土

   大范圍霧霾再次籠罩北方 波及15%國土

環保部近日通報，中東部地區大部分省份都出現灰霾，波及面積約143萬平方公里，約占國土面積的15%。該面積已比得上去年元月全國出現的嚴重霾過程。此次霾過程要一直到27日才會徹底結束。

近日，大范圍霧霾再次籠罩我國北方一些地區。在希望霧霾“馬上消失”的同時，專家提醒不要忘了做好自我防護。

截至22日，中國中央氣象臺已連續三天發布霾黃色預警，京津冀、陜西中部等多地現重度霾。官方預計27日，冷空氣降臨將加大近地面風力，京津冀地區霧霾或自北向南被“吹散”。

連日來，冷空氣和雨雪退居幕后，靜穩天氣導致中國多地“騰云駕霧”。中央氣象臺預計，20-26日京津冀等地將出現中度至重度霾過程。

除京津冀地區外，河南、山東、山西、陜西、四川的部分地區，長江中下游地區、遼河平原等地部分地區也存在輕到中度霾，局部重度霾。但與京津冀地區相比，空氣污染程度較輕，另受弱冷空氣或降水影響，霾持續時間不會很長。

中央氣象臺預計，27日之前，京津冀地區冷空氣勢力仍然偏弱，中到重度的霾仍將持續，部分地區繼續加重。27日起，受冷空氣影響，近地面風力將增大，京津冀地區的霧、霾天氣將自北向南消散或明顯減弱。

中央氣象臺首席預報員馬學款分析，此次京津冀地區霧、霾天氣突然加重，首先由於冷空氣勢力弱；空氣相對濕度快速增大，致能見度急劇下降；此外，京津冀西臨太行山脈，北臨燕山山脈，地形相對閉塞，污染物容易在山前堆積。

官方提醒，霧、霾天氣對交通及人體健康有嚴重影響，建議民眾居家時關閉門窗，使用空氣凈化器；盡量減少外出和戶外鍛煉，外出時應佩戴專業口罩；及時洗臉洗手、漱口、清理鼻腔。

北方多地持續霧霾天引發口罩和凈化器搶購 概念股亮劍

進入12月份，中國中東部大部地區再次遭遇持續性霧霾天氣。據中央氣象臺統計，截至4日18時，我國已有25個省(區、市)不同程度地出現過霧霾天氣。

2013年，霧霾不斷侵蝕全國，就連杭州、南京這類宜居城市也加入了重度霧霾的隊列。在霧霾天的持續侵擾下，藥房口罩不斷脫銷，北京、上海等地的空氣凈化器網購銷量也陡然激增。

據報導，接連不斷的霧霾天氣讓上海不少藥房的“pm2.5”口罩熱銷起來。呼吸科專家表示，普通的“pm2.5”口罩噱頭大過實際效果，市民在重度污染的天氣里出門建議佩戴專業防塵口罩。

據媒體報導，許多門店的成人款pm2.5口罩已經售罄，只剩下兒童款的。營業人員表示，最近口罩的銷量一直很好，公司也在不斷補貨；不過，近日來，好多買口罩的顧客都是一次買走四五個，因此出現了斷貨的情況。

而自11月中下旬開始，空氣凈化器的銷售進入高峰期，銷量與去年同期相比上升680%。

分析人士表示，今年以來，霧霾天的出現總能引發資本市場追逐環保股的熱潮，此次霧霾天的擴圍更是引發了相關概念股的卷土重來，尤其是以口罩和空氣凈化器為代表的“霧霾自我防護概念”，近日雪萊特(002076,股吧)、欣龍控股(000955,股吧)表現強勢，創元科技(000551,股吧)及橫店東磁(002056,股吧)也出現了一定上漲。

中期來看，在霧霾天持續擴散的背景下，國內包括空氣凈化器在內的室內環保產業將迎來發展機遇，業內人士預計到2015年空氣凈化器的年產值將達到800億元，相關上市公司將大幅受益。也有專業人士建議，霧霾天出門時盡量戴有特殊功能口罩，這或將給相關概念帶來一定的交易性機會。

渤海證券相關研究報告表示，“十一五”期間，空氣凈化器銷售額以每年27%的速度增長；預計2011-2015年我國空氣凈化器產業將保持30%的高速增長。目前，我國空氣凈化器的普及率不足0.1%，保有量提升空間巨大，pm2.5的發布使國民更注重生存環境和空氣質量，作為朝陽產業的空氣凈化器存在很大的市場空間。到2015年，包括空氣凈化器在內的室內環保產業，其年產值將達到800億元，相關公司有望受益。

隨著霧霾天的蔓延，分析人士表示，不少環境監測、空氣凈化處理等相關環保上市公司也有望從中受益。有券商在研報指出，包括先河環保(300137,股吧)、雪迪龍(002658,股吧)、聚光科技(300203,股吧)、龍凈環保(600388,股吧)、國電清新(002573,股吧)、創元科技等個股在內的環保概念上市公司，均可能因此次多地出現的霧霾天氣而從中獲得發展機會。此外，口罩概念或許也會搭上順風車，出現一定的交易性機會。

先河環保：繼續向綜合環境監測服務商轉變 推薦評級

2014-01-24 類別：公司研究機構：東北證券(000686,股吧)研究員：王師

[摘要]

報告摘要：

事件摘要：公司1月22日發布業績預告，2013年實現歸屬母公司凈利潤5582萬-6513萬元，同比增20%-40%；公司同時公告2013年度利潤分配預案，擬每10股轉增6股並派發現金紅利0.5元。

業績基本符合預期，收入增速超預期，費用提升致利潤增長慢於收入。

公司預計全年營業收入同比增60%以上，達到3.4億左右，超出我們此前的預期10%左右，主要源自空氣自動監測產品新增訂單和訂單結算量的增長，同時公司市場開拓和研發投入力度加大，期間費用大幅增長，致凈利潤僅增20%-40%，扣非后增-1%-22%，顯著低於收入增速，但業績整體增速區間基本符合我們預期。全年非經常性損益1600萬，同比增153%，主要為研發項目相關政府補助的增加。

運維業務規模不斷提升，繼續向綜合環境監測服務商轉變。2012年8月，公司中標山東to模式空氣站推廣項目，開創國內空氣質量監測第三方運維之先河，運維業務規模不斷提升，為山東省提供了良好的環境監測儀器設備的運營服務。近期根據山東省環保廳要求，公司又承接原深圳中興公司以to模式運營的濱州6套空氣站，繼續擴大市場份額。鑒於公司與山東環保部門良好的合作，山東to模式有望向其他省份推廣，公司運維業務有望再次取得突破，繼續向綜合環境監測服務商轉變。

維持“推薦”評級。我們小幅調整公司2013-2015年eps至0.30元、0.48元和0.65元（前次預測為0.33元、0.49元和0.65元）。公司在空氣監測領域優勢明顯，訂單無憂；第三方運營的興起為公司帶來重大戰略機遇，向綜合環境監測服務商轉變也將帶來估值提升；同時公司目前現金充沛，潛在收購也是重要看點，維持“推薦”評級。

風險因素。空氣能力建設低於預期；運維市場開拓低於預期等。

雪迪龍：受益於火電脫硝改造 增持評級

2013-12-31 類別：公司研究 機構：西南證券(600369,股吧)研究員：王恭哲

[摘要]

事件：近期，我們與雪迪龍董秘就公司業務和未來發展情況進行了交流。

脫硝訂單大幅增加，為公司短期業績主要增長點。目前尚未進行脫硝改造的機組數量及裝機容量總數較大。今年以來，電廠脫硝改造呈爆發式增長，帶動脫硝監測設備市場需求旺盛。公司脫硝訂單延續良好增長勢頭，預計全年有望實現近200%的增幅。隨著脫硝改造時點臨近，我們預計明后兩年將是火電脫硝改造的高峰期，公司脫硝訂單仍將實現30%以上的增速。

脫硫好於預期，看更新需求及小鍋爐改造。公司脫硫監測設備訂單情況好於預期，全年預計實現增長。從短期來看，脫硫監測設備訂單有望繼續穩中有升，主要是得益於以下兩點：一是脫硫設備更新需求。公司累計安裝了超過4,000套脫硫監測設備，目前已陸續進入更新改造階段。二是新增小機組脫硫設備安裝需求。根據政策，20蒸噸/時及以上的小鍋爐要全部實施脫硫，且必須安裝固定的煙塵、二氧化硫等監測儀器，20蒸噸/時以下的仍有相當數量面臨改造。總體來看，估計有不低於30萬臺鍋爐需要進行脫硫改造及監測。

運維服務明年有望快速增長，pm2.5監測設備待環保部驗證。公司運維服務具有較高毛利率和成長性，預計全年收入規模有望達到4,000萬元。第三方運營是環保產業的發展趨勢，隨著公司運營設備規模迅速擴大，預計明年運維業務的增速將有較大幅度提升。公司pm2.5監測設備已經完成儲備，目前正處於環保部認證階段，且有部分設備處於試用階段，若通過環保部認證，有望為公司貢獻千萬元以上收入規模。

技術儲備豐富，多領域版面值得關注。公司研發投入持續增加，在多個領域具有較成熟的技術儲備，水質監測、重金屬監測、垃圾焚燒監測等潛在增長點值得長期關注。此外，公司承擔的汞及vocs監測兩個專項，著力長遠。

盈利預測與投資評級：我們預計公司2013-2015年eps分別為0.49元、0.63元、0.80元，按照上一交易日收盤價22.73元計算，對應動態市盈率分別為48倍、37倍和29倍，維持公司“增持”的投資評級。

風險提示：競爭加劇導致毛利率持續下滑；訂單需求低於預期；新業務拓展不順。

聚光科技：點睛pm2.5治理 推薦評級

2014-02-18 類別：公司研究 機構：中投證券研究員：張鐳

[摘要]

揮發性有機物（voc）是產生pm2.5的重要前體污染物，voc治理迫在眉睫。我們看好聚光三項環境業務的長期潛力-voc監測、voc治理和水質監測：市場已經啟動，發展空間廣闊。管理層穩步推進內部管理能力建設，研發、管理和營銷效率有望逐步提升。建議投資者重點關注。

投資要點：

voc監測設備市場啟動：全國重污染天氣預警系統建設將帶動250-500套voc在線監測儀需求，市場總規模7-14億。污染源voc監測啟動，江蘇省57個省級化工園開展voc在線監測。聚光通過收購大地安科和synspec擁有國內voc在線監測儀90%市場份額。

voc治理工程快速增長：我國工業voc廢氣治理率<10%，且voc提標潛力巨大，政策帶動下13-15年voc治理行業迎來50%-80%cagr爆發式增長。聚光旗下清本環保擁有技術、客戶和資金優勢，是上市公司中voc治理唯一標的，目前處於全國擴張階段，有望成為國內voc工程治理第一平臺。

水質監測設備銷售放量：《全國集中式水源地水質監測》實施，推動建設與pm2.5網絡同級別的水質在線監測網絡。我國有4555個集中式水源地，在線監測設備安裝總量不足400套。市場規模超30億，聚光擁有30%市場份額。

持續並購助力：聚光處於從設備提供商向整體解決方案提供商發展的早期，過去6年並購8家公司，未來仍將走研發與並購雙輪驅動之路。voc治理工程與實驗室監測所處行業市場集中度低，行業成熟度低，並購潛力大。

推薦評級。假定東深電子14年並表11個月，暫不考慮新的並購影響。預測公司13-15年eps分別為0.36、0.42、0.55元，14和15年業績增速18%和30%。當前股價對應48/36倍14/15eps。給予目標價24，對應57/44倍14/15年eps。

風險提示：研發投入對業績影響，應收賬款占比高，股東解禁

龍凈環保：14年4月公司最後一批股權激勵解禁 中性評級

2014-01-15 類別：公司研究 機構：瑞銀證券 研究員：郁威 徐穎真

[摘要]

2013年凈利潤預計同比增長40%-60%，基本符合預期公司發布2013年業績預增公告，預計凈利潤同比增長40%-60%，對應四季度單季凈利潤區間為0.72億-1.30億元。若采用增速中值50%，則2013年實現凈利潤4.37億元，扣除出售興業銀行(601166,股吧)股票的一次性收益后為3.50億元，比我們此前預測的3.61億元低3%，基本符合預期。

我們判斷公司13年訂單大幅增長13年“霧霾”帶來大氣治理行業高速增長，且公司11-12年產能擴張基本完成，使得公司13年有能力接到足夠多的訂單，我們預期公司13年接到的除塵、脫硫、脫硝訂單同比增長超過50%，約100億，公司訂單的結算周期大約1年，因此14年業績增長有望加速。

14年4月公司最後一批股權激勵解禁公司2011年實施了1,182萬股的股權激勵，分3年解禁，14年是最後一個解禁期，公司在12年業績增長15.5%的情況下實施上市以來首次10送10，我們判斷公司13年的利潤分配方案依然會比較樂觀。

估值：上調2014-15年盈利預測和目標價，並上調評級至“中性”我們根據業績預告將2013年eps預測從0.84元略下調至0.82元（已扣除出售興業銀行股票的一次性收益），並預計2014-15年業績增長有望加速，因此將eps預測由0.97/0.99元上調至1.20/1.24元。基於2014年25倍pe（參考行業平均36倍並給予一定折扣）將目標價由24.30元上調至30.00元，並將評級由“賣出”上調至“中性”。

碧水源：估值折價明顯 買入評級

2014-02-13 類別：公司研究 機構：瑞銀證券 研究員：郁威 徐穎真

[摘要]

市政污水處理市場有望在14、15年加速增長“十二五”前三年中污水處理建設進度偏慢，截止13年9月新增產能僅完成五年計劃的27%。市政污水處理廠主要依靠地方政府推動建設，“十二五”處理能力的規劃和污染減排的目標有望促使地方政府在14、15年加速項目推進。

歷史經驗也顯示地方財政對環保的支出通常在五年計劃的末兩年明顯上升。

北京和外埠市場有望共同拉動業績增長近期碧水源(300070,股吧)獲得門頭溝和密云兩座再生水廠的bot訂單，合計投資為8.76億元，顯示碧水源在北京市場依然保持很高的市占率。從歷史經驗看，碧水源與北京排水集團及各郊區水務局都有密切合作，有望充分享受北京市場14-15年的大幅上升。另外公司11、12年成立的主要合資公司在13年均有明顯項目啟動，並且2013年公司加速了外延擴張，有望在未來持續貢獻業績增長。

上調14/15年盈利預測；pe大幅低於同業提供價值我們上調2014/15年eps預測3.9%/7.3%至1.40/1.96元，以反映北京市場增長和陸續成立合資公司的業績貢獻，同時小幅下調13年eps預測至0.93元。自13年4季度以來，相對水處理同業公司的14年pe折價率從19%擴大到58%，價值顯現。

估值：列入瑞銀a股keycall，目標價52.4元我們參考a股水處理設備與工程公司平均估值並給予10%折價，基於2014年37.5倍pe，上調目標價至52.4元（原52元）。