大摩維持騰訊股票增持評級

新浪科技訊 北京時間2月20日晚間消息，摩根士丹利今日發布投資報告，維持騰訊股票“增持”評級。

以下為報告內容摘要：

Facebook收購WhatsApp：Facebook今日宣佈，將以160億美元的現金加股票形式(其中現金為40億美元，Facebook股票120億美元)收購即時通訊應用WhatsApp。此外，Facebook還將向WhatsApp聯合創始人提供30億美元的限制性股票，分四年發放。

WhatsApp估值：當前，WhatsApp用戶量已經超過4.5億人，其中日活躍用戶比例為70%，每日新注冊用戶超過100萬人。190億美元的總收購金額意味WhatsApp每位月活躍用戶(MAU)價值42美元。但不能將該MAU估值直接與騰訊微信相對比，因為微信用戶商業化取得的進展更大，包括移動游戲、廣告、電子商務和移動支付服務等。我們預計，騰訊今年將贏得中國移動游戲市場1/3以上的份額，這主要得益於微信的推動。我們認為，騰訊近期在本地生活信息和交易平台領域的投資將鞏固騰訊在中國O2O(線上下)市場的領先地位。

在中國市場對微信的潛在影響：我們認為，Facebook收購WhatsApp在中國市場的影響有限。因為WhatsApp在中國的使用率較低，而Facebook尚未進軍中國市場。得益於強大的網絡效應和先發優勢，微信事實上已經在中國取得主導地位。鑒於其較高的用戶粘度，國內的競爭對手也很難與微信競爭。

在國際市場對微信的影響：同樣微乎其微。在一些發達國家市場，可能對微信生不利影響，但微信主要發力新興市場，如東南亞和中東。在這些市場，移動消息服務市場正在興起，還沒有明顯的領導者。而且，微信大部分用戶仍在中國市場。去年，騰訊海外推廣預算在1億美元至2億美元之間。

估值：我們繼續維持騰訊股票“增持”評級。(李明)