徐曉宇：銀行板塊還看不到有規模的整體性機會

 銀行板塊還看不到有規模的整體性機會

中投證券高級投資顧問徐曉宇

編者按:2月17日15:00中投證券高級投資顧問徐曉宇做客和訊財經微博《盤后微評》，他認為新股首發恢復后，大市值股票難有作為，小市值股票價格高企，即便是有增量資金進場也多半熱衷申購新股，很難想象一季度之后的資金面能夠更加寬鬆，上半年的高點出現在一季度的可能性很大。選股規則方面，他主張在中小板和主板中尋找小市值的題材股和成長股淘金。

精彩摘要

1. 我不認為大盤低迷，相反，每天都有許多漲停板的股票出現，特別是一些新股連續大漲，說明在元旦后兩會前這段資金相對寬鬆題材及其豐富的時間段里市場是很活躍的。

2. 投資者是買盈利的預期，而不是考慮安全，在大小非大小限不斷解禁、多數新股上市就漲的情況下，銀行板塊還看不到有規模的整體性機會。

3. 創業板已進入高風險區，但什么時候由於什么因素會促成其轉折還很難說，我更主張去中小板和主板中尋找小市值的題材股和成長股淘金，實際上中小板和主板當中並不缺乏有較好題材和成長型的與創業板類似的股票。

4. 新股首發恢復以后，由於大市值股票難有作為、小市值股票價格高企，即便是有增量資金進場，也多半是熱衷於申購新股，我們很難想象一季度之后的資金面能夠更加寬鬆，上半年的高點出現在一季度的可能性很大。

銀行板塊還看不到有規模的整體性機會

馨月(博客,微博):上周指數連續上漲，滬指重返2100點上方，中信銀行(601998,股吧)上周飆漲34%，引起市場熱議，一種分析認為中信銀行上漲掩護主力拉高出貨，一種分析認為會激發銀行股群體上漲，帶動大盤走出低迷狀態，對此您有怎樣的觀點？

徐曉宇:首先，中信銀行屬於個股行情，與行業板塊都沒有關聯，也不可能是為了掩護其他股票，其次，我不認為大盤低迷，相反，每天都有許多漲停板的股票出現，特別是一些新股連續大漲，說明在元旦后兩會前這段資金相對寬鬆題材及其豐富的時間段里市場是很活躍的。

馨月:為什么允許創業板、中小板股票市盈率漲得離譜，而相對較為安全的銀行股，卻始終趴在地上， 鮮有行情呢？難道銀行股真的不值得投資了嗎？

徐曉宇:銀行股雖然絕對估值很低，但是在增量資金不及增量籌碼的情況下，選擇小市值容易炒作的題材股炒作是市場必然的選擇，投資者是買盈利的預期，而不是考慮安全，在大小非大小限不斷解禁、多數新股上市就漲的情況下，銀行板塊還看不到有規模的整體性機會。

馨月:對於馬年來說，市場認為影響股市的主要因素還是資金面，最直觀的判斷即是理財產品興，股市則衰，反之股市則興。那么您對市場的資金面如何看？高利率之下無牛市嗎？

徐曉宇:去年在沒有新股首發的情況下走出了高點依次下降重心不斷下移的行情，今年已經恢復了新股首發、而老股限售股解禁更是源源不斷的向市場注入籌碼，有理由相信今年仍然是重心繼續下移的弱平衡市。

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上半年高點出現在一季度的可能性很大

馨月:隨著2013年報業績預告和披露，創業板公司凈利潤同比增長約5.55%至22.96%，業績報喜的公司221家，占比近六成。由此可見，創業板公司去年整體業績增幅並不能支撐起高漲的估值，創業板指數放量創新高是否意味開始進入滯漲階段？

徐曉宇:很顯然，創業板已經進入了高風險區，但什么時候由於什么因素會促成其轉折還很難說，我更主張去中小板和主板中尋找小市值的題材股和成長股淘金，實際上中小板和主板當中並不缺乏有較好題材和成長型的與創業板類似的股票。

馨月:從基本面看，一月份cpi回落，ppi止跌企穩，市場對“兩會”的政策利好和改革舉措抱有憧憬，最容易凝聚做多共識。那么一季度的市場是否充滿機會，您對市場短期走勢有怎樣的分析？

徐曉宇:一月份新發基金偏股型基金不及總量的兩成，而新股首發恢復以后，由於大市值股票難有作為、小市值股票價格高企，即便是有增量資金進場，也多半是熱衷於申購新股，我們很難想象一季度之后的資金面能夠更加寬鬆，上半年的高點出現在一季度的可能性很大。

馨月:2014年全國“兩會”即將於3月3日揭幕，作為國家政治和經濟生活中影響深遠的大事件，所涉及的經濟話題往往又會成為今後資本市場投資熱點和焦點，兩會題材概念股是否值得關注？

徐曉宇:每年的元旦后至春季兩會前即是傳統的資金相對寬裕期也是最不缺乏題材的時候，一個時期以來，我一直強調不參與股指期貨和指數型基金的投資者可以淡化指數，春季兩會前在個股上可以積極一些，而兩會之后往往是有超預期利好的板塊和個股可以維系強勢，缺乏題材以及利好不及預期的板塊以及個股往往會逐漸冷落。

馨月:從具體的操作角度而言，未來階段，還有哪些板塊會被主力資金青睞，選股方面您對投資者有哪些新的建議？

徐曉宇:看好中小板中有一定業績和成長性的目前股價不高的小市值股票，特別是那些過去一年半甚至兩年一直在構筑底部、近期接近突破的個股。

馨月:2014年各大機構對黃金走勢都呈現出糾結狀態。既有機構認為“可以歇歇了”，也有人認為會“ 否極泰來”。一月份至今，黃金價格反彈了12%，接近1329美元，有人認為從長線角度考慮，目前的價格對長期投資者來說還是買入的好時機。您對黃金后期走勢如何看？

徐曉宇:每年的聖誕節至春節或者情人節期間黃金市場都會有個熱銷期，在這個時期前后首先是不宜做空，目前看，黃金的反彈或許還將維持3周左右。至於長線，我認為新的34年大周期已經開始了，長線看跌。

徐曉宇與和訊網友互動精彩問答實錄

網友：短期由底部開始快速突破長期均線而沒有回調整固的走勢，是否更像是反彈而非類1949的底部。

徐曉宇：實際上近兩年來是弱平衡市，重心稍稍下移的箱體震盪格局。

網友：今年是否還會和往年一樣，兩會之后就不安全啦，尤其是會議期間股市有種雞肋的感覺，掙不到錢，抓不住票，漲勢不停，進去就套。

徐曉宇：一般兩會后有超預期利好的行業、板塊、個股，還是會有強於大盤的表現的。

網友：2150可否成為壓力帶？短期沒有修正的上揚是否有拉高嫌疑、

徐曉宇：從籌碼的分布上看，2150以上的壓力是比較明顯的。

網友：本周期指交割周，如果未達空頭目標，會否面臨垂死一擊啊

徐曉宇：下周是兩會前的最後一周，有異動也是正常的，有些已經炒得很高的個股可以開始提前獲利了結。

網友：請教曉宇老師，怎么看智慧家居和可穿戴設備這兩個題材，相比之國安題材哪個更加值得關注？

徐曉宇：從人口老齡化來說，智慧家居延續的時間會更長些。

網友：醫療板塊今年還有戲唱否，今年這個一藥板塊還會創新高嗎？

徐曉宇：我認為醫療板塊還可以深度發掘，但並不是說可以追高買入，而是等階段性的調整充分之后。

網友：再請問曉宇老師這些日子黃金走得很強，美國退出qe加上債務問題，這會讓黃金產生避險作用，是走強的原因嗎？

徐曉宇：聖誕節至春節和情人節是首飾銷售旺季，這段時間金銀的現貨價格容易彈升。

（徐曉宇系中投證券高級投資顧問、和訊《盤后微評》特約訪談專家）

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