中國金融機構持續放款 1月新增貸款寫4年新高

據中國央行最新公布資料，中國金融機構 1 月新增放款1.32 兆元(人民幣，下同)，寫下 4 年來新高，更高出 12 月金額近 3 倍之多。雖然這符合中國一貫年初貸款猛漲的慣例，但對於急於整治銀行業的央行來說，也代表挑戰仍在加劇。

依公布數據，中國 1 月社會融資規模，為 2.58 兆元，也高於去年 12 月的1.23 兆元，及去年同期的 2.54 兆元。

《CNBC》報導，猛爆的信貸增長，一直被視為中國經濟發展的隱憂，中國央行希望保持短期利率偏高，以打擊借貸投機。

法國興業銀行亞洲研究部門主管 Guy Stear 表示，中國央行一直想阻擋銀行過多借貸，但各銀行仍然持續放款。不過考慮到政策面依然朝向降低放款及刺激消費來看，放款降低的速度也可能會加快。

另外也該注意的是，貸款的數字上升，也可能反映的是進入農曆春節前的流動性增加。相較之下，代表貨幣供應量的 M2 指標，大致上仍然穩定，較去年同期增長 13.2%，符合分析師的預期，也低於 12 月的同比增長數值 (13.6%)。

JPMorgan 首席亞洲及新興市場策略師 Adrian Mowat 認為，中國的模式，和其他新興市場相近，目前已經來到高速成長的末段，經濟主要仍由投資而非消費所帶動，這也是 1 月數字所顯示的模式。

經濟學家認為，目前的重點在於，中國央行對於最新的借貸數字，會採取何種行動。雖然央行不太可能立刻在利率上做出行動，但還是會讓短期市場利率維持高檔。

Stear 強調，人們應該更關注政策上的反應，而不是周期性的短期前景。「目前政策上還是有許多風險，像是銀行借貸利率高過央行期望時，會做何反應？」