每週分析─2月17日～2月21日

USD：S&P 500上沖美元連跌，輕微波動何時了？

美元基本面預測∶看跌

隨著一系列不及預期的美國經濟數據，以及全球股市的大幅上揚，道瓊斯FXCM美元指數出現了10連跌，並收於多月低點。本周如此跌幅是否將有所延續？

本周美聯儲會議紀要以及美國CPI即將出爐，或成為美元催化劑。不過美元想要在連續兩周下挫後止跌，似乎需要美聯儲會議紀要或其它經濟數據的強力驚喜，為何？

外匯波動性指數FX VIX價格的顯著下跌意味著少數人在對賭或者對沖在可預見的未來中匯價的大幅波動。由於“避險天堂”美元往往在波動性小的市場中表現疲軟，市場環境本身就成為了美元的上方阻力。當然，美聯儲會議紀要如出現驚喜，這樣的環境可能馬上改變。

美聯儲在前兩次會議中均削減了100億美元的購債規模，目前訊息面多數指向三月會議類似的削減。然而兩次疲弱的美國非農報告的影響卻不可不聞。美聯儲會議紀要中如出現任何對就業數據的特殊強調都可能會打壓美元，如此類言論未出現，則美元有機會反彈。

另外一則重點事件是周四即將出爐的美國CPI通脹數據。目前市場預期1月通脹乏善可陳，近期美聯儲的言論亦表明官方不懼怕2014年物價壓力的顯著提高。聯儲的胸有成竹自然把風險留在了匯價的上方，而相對溫和的通脹上升則可能提振美元。

市場波動性輕微，美元本周仍然較為艱難，而S&P 500的蘇醒也限制了相對安全的貨幣及金融資產的需求。當然我們的資深貨幣分析師也指出，暴風雨的前夕往往是平靜的。

歐元/美元長期波動性指數最近跌至了2007年金融危機前以來的低點。這一跌勢意味者市場並不期待歐元/美元或其它市場出現大幅波動。但這也可能意味著市場波動性想要重新活躍並不需要太多的刺激。

目前就未知事件下單仍較困難，但我們的短期美元預測維持看跌。不過持續關注可能令美元及金融市場出現震盪的驚喜事件仍非常重要。

( David Rodriguez撰寫， 張力 譯) jlzhang@fxcmasia.com

來源:www.dailyfx.com.hk